家电行业2021年投资策略和分析报告：拐点来临.pdfVIP

家电行业2021年投资策略 拐点来临，轻装上阵 2020年11月 核 心 观 点  回溯2020年：方经彻骨寒 ，期待梅花香 2020年 ，年初新冠疫情爆发以来 ，防疫已经成为所有产业发展的大背景。国内市场方面：Q1家 电行业生产销售均受到较大程度影响 ，随着物流系统逐渐恢复 ，线上销售率先复苏。从需求端来看 ， 家庭烹饪需求刚性增强 ，厨房小家电需求量激增。受开工延迟以及装修暂停等情况影响 ，厨电、空调 等强安装属性大家电需求断崖式下滑。Q2 ，Q3 ，生产销售活动逐步恢复正常 ，大家电动销数据逐月 环比转好。外销市场方面：Q1出于对生产延续性担忧 ，外销订单不减反增 ，Q2以来 ，海外疫情严峻 ，需求市场一度受影响 ，但家庭烹饪及冷链存储等需求增多 ，厨房小家电及冰箱外销表现良好。整体 而言 ，外销呈现稳健增长态势 ，热门产品增速提升。  展望2021年：拐点来临 ，轻装上阵 疫情为行业带来严峻的考验 ，但客观加速了行业整合 ，催化企业变革。目前时点 ，生产经营恢复 正常 ，空调库存逐渐消化 ，价格战进入尾声 ，随着新能效标