房地产行业的投资策略.doc

土地制度+潜在需求=承受力 －2008年房地产行业投资策略 引子 报告的主线与逻辑： 宏观 调控 影响 分析 行业 分析 结论 土地卖方垄断 潜在需求庞大 物业税 调控效果有限 收入推动需求 调控难改供求缺 口，规模化生存 与资源优势。 打击囤地与捂盘 房地产行业“增 持”评级 有效供应不足 经适房与廉租房 更多的推动力 ．．． 2 引子 2008年：行业展望—供求鸿沟与规模化生存 ? 2008年投资要点：调控难改供求缺口、规模化、资源优势 ? 住宅（增持，上调） ? 商务地产（增持，维持） 3 概要 1. 土地制度决定房价收入比 2. 供求鸿沟 3. 调控难改供求缺口