化工项目经济评价技术 化工项目经济评价原理及方法 化工项目技术经济-第四章.ppt

4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 (二)净现值比率法 2.计算公式 NPVR——项目方案的净现值比率； Ip——项目方案的总投资现值； It——项目方案第t年的投资。 其余符号与以前相同。 4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 (二)净现值比率法 3.判别标准 净现值比率反映了方案的相对经济效益，即反映了资金的使用效率，表示单位投资现值所产生的净现值，也是单位投资现值所获得的超额净效益。 用净现值比率评价单个方案时，当NPVR≥0时，表示方案可行；当NPVR＜0，方案一般不可行。 用净现值比率比较多个方案时，以其值较大的方案为优。 4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 例4.10 设有A B两种方案，它们的各自初始投资额和各年的净收益如表4-6，如果折现率为10%，试分别计算净现值比率比较两方案的优劣。 4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 例4.10 解析 计算结果可见，两种方法对方案的比较结果截然不同。 方案B除确保投资得到10％的基准收益率或偿还贷款利息外，每万元还带来0.1372万元的额外经济收益(现值),而方案A仅能带来0.09933万元的额外经济收益。 4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 不能简单地根据净现值的大小来优选。 因为净现值只反映了盈利额的多少，并没有指出这种盈利额所花费的投资额，没有直接反映资金的利用效率。 净现值大的方案不一定是经济效果最好的方案。 只用净现值指标来评价方案的效益，对投资额大的方案有利，而可能忽略掉投资额较小、经济效益好的方案。 在用净现值评价多个方案时，应同时计算净现值比率作为辅助评价指标。 4.2 动态评价方法三、净现值法和净现值比率法 净现值法的特点 1.经济概念清晰、直观、容易理解. 不仅能考虑了资金的时间价值，而且计算了项目整个寿命周期的现金流量，较全面地反映了项目方案的经济效益状况。 2.评价多方案时,可初选净现值最大的方案较优，但还应计算净现值比率指标。 3.用净现值和净现值率评价和比较方案时，各方案的寿命周期应基本相同，才能满足可比性。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 内部收益率（Internal Rate of Return），又称内部报酬率。 1.定义：对于任何一项技术方案在寿命周期内，其净现值通常是随着折现率的增大而减小。当折现率增大到某一特定的数值i0=IRR时，净现值NPV＝0。 这种使技术方案净现值为零时的折现率IRR，称之为该技术方案的内部收益率。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 2.计算公式： 折现率为某一特定的数值i0=IRR时，净现值NPV＝0。 如果投资现值为I，投产以后每年都取得相等的年净收益CF,内部收益率IRR可如下计算： CF（P/A,IRR,n）=I 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 3.评价标准：将计算得到的内部收益率IRR与项目的基准收益率i0相比较。 当IRR≥i0时，则表示项目方案的收益率已超过或者达到通常的收益水平。 若IRRi0，表明项目方案的收益率未达到设定的收益水平，不应接受。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 4.意义：内部收益率表示技术方案可能承受的最高贷款利率。 内部收益率反映技术方案在该收益率的条件下，整个寿命周期内的净收益刚够补偿全部投资的本息。 当IRR等于或大于基准收益率i0时，说明该方案的净收益达到或超过最低的要求。 内部收益率也可以理解为投资项目对占用资金的一种回收能力，其值越高，经济效益越好。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 5.方程的求解 此式是一个高次方程，难以直接求解，常采用试差法求得IRR的值。一般的计算程序： 先假设一个初值i代入式(4-25)，当净现值即式(4-25)的左边为正时，增大i值； 如果净现值为负，则减少i值。直到净现值等于零，这时的折现率即为所求的内部收益率IRR。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 试差法 给定一初值i试算，直到两个折现率i1和i2之差一般不超过2％-5％，且i1和i2所对应的净现值NPV1和NPV2分别为正和负，可以用下述插值公式计算IRR。 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 应用实例：例4-13某技术方案在其寿命周期(7年)内各年的净收入列于下表中,试求该方案的内部收益率. 4.2 动态评价方法四、内部收益率法 总结： 要用试差法或迭代法求解，比较复杂； 一般采用excel表格中的财务函数IRR进行求解，比较方便； 内部收益率一般不作方案的比较或选优的指标，在各方案的寿命期相同和投资额相差不大的情况下，可用于多方案的排队。 一、动态投资回收期法 二、动态投资效果系数法 三、净现值法和净现值比率法