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1 第四章 证券投资基金 证券投资基金概述 基金的运作 基金的价值评估 目的 目标１ 目标３ 目标２ 怎样选择基金 如何评价基金 为何投资于基金 3 第一节 证券投资基金概述 一些数据资料 1 投资基金的定义 2 投资基金的特点 3 投资基金的类型 4 一、一些数据资料 时间与地点 60 年代美国 90 年代美国 90 年代国际 03 － 06 中国 07 三季度中国 07.10 月底中国 08.9 月底中国 投资基金！ 机构投资者：不到 50% 机构投资者： 90% 以上 量子基金、 LTCM 基金资产规模增长率 65% 25.4% 的家庭，连续六个季度 341 只， 3.3 万亿元 405 只， 1.87 万亿元 5 二、证券投资基金的定义 ? 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集 合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中 投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管 理人管理和运用资金，从事股票债券、外汇、 货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本 增值。 基金经理： 选股、选时 与资产配置 B E C D A 投资者 投资者 投资者 投资者 投资者 三、证券投资基金的特点 投资 不太适合短线投资 收益率一般较低，相对收益率 专业化管理 规模经营、降低成本 组合投资，分散风险 三、投资基金的特点 基民 时间与经验 基民或股民？ 股民 道德风险 收益率较低 难以选择 10 美国共同基金 网络概念 生物技术概念 漂亮 50 ：蓝筹股 “ 成长型”－购并－“业绩”概念股票 90 年代 80 年代 70 年代 60 年代 四、证券投资基金的类型 公募 私募 公司型 契约型 开放式 封闭式 收益型 成长型 平衡型 指数型 股票型 债券型 混合型 货币市场 12 四、投资基金的类型 （一）公司型与契约型 公司型 契约型 运作的法律依据 公司法、公司章 程 信托法、信托契 约 法律地位 法人 不是法人 经济关系 投资者是公司股 东 投资者是委托人 和受益人 资金来源 股票、债券、银 行贷款 基金受益凭证 13 二、证券投资基金的定义 14 四、证券投资基金的类型 （二）开放式与封闭式 开放式 封闭式 存续期 不确定 确定 基金单位份额 不固定 固定 交易方式 认购、赎回（回 售），在柜台市场 认购、转让（投资者之 间），可在交易所交易 价格 基金单位净值 基金单位净值；供求关 系（通常为折价交易） 风险 投资者较小；管理 公司较大 投资者较大；管理公司 较小 15 LOF 与 ETFs LOF ( 上市型开放式基金 Listed Open-Ended Fund) ， 是一种可以在交易所挂牌交易的开放式基金。兼 具封闭式基金交易方便、交易成本较低和开放式 基金价格贴近净值的优点。博时主题行业基金 ETFs ( 交易所交易基金 Exchange-Traded Funds) ，是 一种在交易所买卖的指数型基金。代表一揽子股 票的所有权，可以连续发售和用一揽子股票赎回。 它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎 回两种交易方式。华夏上证 50ETF 、嘉实 300ETF 16 （三）股票型、债券型、混合型与货币市场基金 股票基金 百分之六十以上的基金资产投资于股票 债券基金 百分之八十以上的基金资产投资于债券 货币市场基金 仅投资于货币市场工具 投资于股票、债券和货币市场工具 混合基金 （四）收益型、成长型、平衡型与指数型 收益型 主要追求稳定、较高的当期收入，一般投资于利 息较高的债券、优先股及收益稳定的普通股。 成长型 主要追求长期增值，一般投资于高成长性的普通 股。 平衡型 既追求当期收入，也希望获得长期增值，一般将 资金分散投资于股票和债券。 投资组合模拟指数的样本股票组合，收益与指数 较为一致；成本低。 指数型 18 ７０年代排名前２０位基金在８０年代的表现 ? ..\LTCM 案例 .ppt 基金名称 排名（ 1970-1980 ） 排名（ 1980-1990 ） ２０世纪成长基金 １ １７６ 泰普里顿成长 ２ １２６ 类星体伙伴 ３ １８６ ４４华尔街 ４ ３０９ 先锋 ５ １３６ ２０世纪精选 ６ ２０ 证券超越 ７ ２９６ 共同股份公司 ８ ３５ 图表基金 ９ １１９ 麦哲伦基金 １０ １ 平均年收益：前 20 位基金 + １９ . ０ % + １１ . １ % 平均年收益：所有基金 + １０ . ４ % + １１ . ７ % 基金数 １７７ ３０９ 1978-1987 年排名前 20 位的权益共同基金在 1988-1997 年间表现 基金名称 平均收益率（ % ， 78-87 ） 平均收益率（ % ， 87-97 ） 富达麦哲伦 ３０ . ９３ １８ . ８８ 联合资本增值 ２６ . ０８ １５ . ６０ ＡＩＭ韦加顿