典型投资决策的案例分析.pptVIP

财务管理学 。·。a·。·。·a·。·。。。·。··。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。。·。··  2财管理华第9章典型投资决策案例分析 ⑩【本章学习目的】 ⑩了解项目投资分析的方法与程序;掌握投资 回收期与投资利润率的计算方法;掌握投资 项目的后续分析方法;重点掌握现金流量的 内容及净现值分析法在实际中的运用;理解 财务盈亏平衡点并能灵活运用;了解无形资 产投资的分析方法。  3才会计收益分析方法的投资决策案例分析 ⑩分析方法主要有3类方法 0一类是基于会计收益的分析方法,这种分析方法运 用一些会计指标来对项目进行评价; ⑩第二类方法是基于现金流量的分析方法,用以反映 投资者所投资产获取现金的能力; ⑩第三类分析方法是基于贴现现金流量的分析方法, 这种方法考虑了货币的时间价值和现金流量中一些 不确定的因素。 ⑩本节中将运用会计收益分析方法来对一位投资 者在投资决策中对投资方案的分析和选择,讨 论应该如何进行投资决策分析。  财务管理学 9.1.1基本情况 U0 U 0。。。.aa。a。。· ⑩张先生有一份固定的工作,为了能够让自己的 40万元储蓄存款获得更大的效益,准备做一项 投资,经过对市场进行调研和分析后张先生认 为图书市场是个值得关注的市场,准备开一家 书店。 ⑩开书店主要有两种方式,即图书加盟店形式和 完全自营书店形式。根据有关数据统计显示, 加入连锁体系开办的企业成功率高于90%,而 完全自营办企业的成功率比加入连锁的形式要 低得多,且需要投入大量的时间和精力。  5财务管加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点 Ooo a。。。oa。。a.。。。。a。。· ⑩选择商场做书店加盟店场所与选择街铺开加盟店相比有以下 几个优势。 第一,商场里的消费者购买力比较强,人气比较旺,正 常情况下销售的业绩要好过在生活区开设加盟店的业绩。 ⑩第二,商场的购物环境比较好,有利于提高书店的档次 ⑩第三,商场是按经销商每月营业额的扣点数作为商场租 金的,如果是淡季,则支付的租金也相对会比较少,这 可以减轻投资者资金上的压力。 ⑩第四,商场活动比较多,书店可以借助商场的一些活动 提升业绩和名气。 ⑩第五,商场采用统一收银,所以基本上不存在收银上的 漏洞。  6财免算公加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点 ⑩在商场开加盟店也存在很大的缺陷 ⑩最主要的缺陷是由于采用商场统一收 款方式,结款往往不能及时。 0在商场开加盟店的第二个缺陷是扣点 方式在销售好的情况下,意味着经销 商多付出了租金。 ⑩第三个缺陷是商场对经销商的业绩有 保底业绩要求,且合同是1年一签。  7财务延3投资方案可行性分析与评价 ⑩由于在商场开加盟店投资总额要比在生活区开加盟店高 出许多,其年投资回报率只有16.55%,比在生活区开加 盟店年投资回报率低将近10个百分点。如果以投资报酬 率的高低作为判断方案优劣好坏的标准,则应该选择在 生活区开加盟店更合适。 ⑩这两个地点开加盟店各有千秋。在生活区开加盟店的好 处是,客源稳定,投资相对较少,是张先生的经济实力 所能够承受的范围,但由于商场的客流量很大,销售收 入会比较高,且容易树立良好的市场形象,提高书屋的 知名度。 ⑩如果以张先生目前的财力来做该项投资的决策依据,无 疑应该选择在生活区开加盟店为好。除非张先生能够解 决这个资金缺口,比如能借到款或找到一个合作伙伴共 同投资该项目,否则在商场开加盟店可能会导致失败  时臂群选择方案时应该考虑的几个因素 。aa·a。。。。。·a。···a·。·a·a·。·。·。·。·。·。·。·。。·。· 0第一个要考虑的是这两个方案中哪一个方案能 够使投资者财富最大化。 ⑩(1)加盟店开在生活区的方案。 0(2)加盟店开在商场的方案。 ⑩第二个要考虑的因素是风险因素。 ⑩这两个方案最大风险是销售业绩是否能够如意, 两个方案可承受的最低销售水平是多少,张先 生对两个方案进行了盈亏平衡分析和安全边际 分析。 另一个要考虑的因素是对未来营业业绩走向的 把握。  9财务包职2投资分析偏差与投资的后续分析 ⑩92.1投资分析中的偏差 ⑩1.违背现金流量原理而产生估计偏 差 02忽视项目对企业总现金流量的影 响而产生偏差 ⑩3.没有考虑税后现金流量问题 04.对项目存在的风险估计错误导致 偏差  10务理学922投资项目的后续分析 a。aaa。·。·。。·。·。。·。。。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。·。 ⑩1.项目后续分析与新投资项目分析的区别 0(1)未来支出成本的计算上