第18讲：第8章 施工企业利润及其分配.pptVIP

注意： 若要更改此幻灯片上的图像，请选择该图片，并将其删除。然后单击占位符中的图片图标以插入自己的图像。 第八章 施工企业利润及其分配 8.4股份制施工企业利润的分配 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利的含义 股利指股份公司按发行的股份分配给股东的利润。股息、红利亦合称为股利。股利就其性质而言，是公司历年实现的累积盈余中的一部分。 股利的作用 股利是股东投资于上市公司的基本目的，也是上市公司对股民的主要回报，它增强了上市公司的经营实力，为未来的经营奠定了基础。 股利的支付和不同的股利政策能对投资者起到信号传递的作用。 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利发放的形式 现金股利 现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息红利，也是最普通最常见的股利形式，如每股派息多少元，就是现金股利。 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利发放的形式 股权股利 股票股利在会计上属公司收益分配，是一种股利分配的形式。股票股利是公司以增发股票的方式所支付的股利，通常也将其称为“红股”。 股票股利的发放对企业和投资者的影响： 使企业积累资金，扩大再生产的手段 增加流通在外的普通股数，使股价下降，有利于股票的流通。 如每股盈利比上年减少，投资者可能认为公司效益下降，从而加大公司压力。 股利所得税率高，形式可少交所得税 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利发放的形式 债权股利 负债股利(Liability dividend)是上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。 根据债权的不同 票据股利 债券股利 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利的支付程序 股利支付要经历股利宣告日、股权登记日、除息日和股利支付日几个阶段。由于股票可以自由交易，企业的股东也经常更换，究竟应由哪些人领取股利，必须明确上述几个必要的日期界限。 股利宣告日 股权登记日 股权除息日 股利发放日 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 股利的支付程序 假设公司A股价10元，今年打算派发股利1元，则程序如下： 股利宣告日：公司发布公告宣布今年将派发股利1元； 股权登记日：截止到这一天收盘为止，还拥有公司A股票的人，将可以获得股利，第二天卖掉也仍然可以得到股利； 股权除息日：即股利登记日的第二天，由于前一天有A股票的人已经可以获得股利，所以今天股价要做相应调整，为10-1=9元。假设昨天10元买入1股，今天卖出，获得9元。 股利支付日：一般在除息日之后几天，股利正式到账。上个例子中，卖出股票9元，加上今天到帐的1元，仍然是10元。（没有考虑中间股价的波动，以及税收因素） 股利宣告日 股权登记日 股权除息日 股利发放日 8.4股份制施工企业利润的分配 1.股利与股利分配 发放股利所需现金的筹集 企业在发放现金股利以前，如有大量现金的流入，可先将它投资与有价证券，在发放日前将它兑现。 企业现金股利发放之前现金流入不多，可先利用短期借款来发放。 企业在现金股利发放日前，短期又没有充足的现金流入时，采用长期借款方式筹集资金发放股利。 企业外部筹资受到限制，采用股票股利的方式发放股利。 8.4股份制施工企业利润的分配 2.股份制施工企业的股利政策 股利政策的意义 定义：指股份制企业管理当局对股利分配有关事项所制定的方针和决策。具体来讲就是是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利等问题。 意义： 在一定程度上决定企业对外在筹资能力； 在一定程度上决定企业市场价值的大小。 8.4股份制施工企业利润的分配 2.股份制施工企业的股利政策 股利政策的相关理论 股利政策无关论 股利无关论（也称MM理论）认为，在一定的假设条件限定下，股利政策不会对公司的价值或股票的价格产生任何影响。一个公司的股票价格完全由公司的投资决策的获利能力和风险组合决定，而与公司的利润分配政策无关。该理论是建立在完全市场理论之上的。 股利无关论认为： 1、投资者并不关心公司的股利的分配。 若公司留存较多的利润用于再投资，会导致公司股票价格上升；此时尽管股利较低，但需用现金的投资者可以出售股票换取现金。若公司发放较多的股利，投资者又可以用现金再买入一些股票以扩大投资。也就是说投资者对股利和资本利得并无偏好。 2、股利的支付比率不影响公司的价值 。既然投资者不关心股利的分配，公司的价值就完全由其投资的获利能力所决定，公司的盈余在股利保留盈余之间的分配并不影响公司的价值。 8.4股份制施工企业利润的分配 2.股份制施工企业的股利政策 股利政策的相关理论 “在手之鸟”理论 “在手之鸟”理论源于谚语“双鸟在林不如一鸟在手”，是根据对投资者