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IPO的筹备与上市相关知识简介 上市目的 一、融资，为企业的优质项目提供资金，同时也为资本市场的资金创造价值 二、提升企业的市场地位，树立企业的良好形象 三、规范并提升企业自身的运营水平 四、让社会公众分享企业的经营成果，为社会的财富创造做更大的贡献（意义） 上市市场的选择 中国:上交所、深交所（中小板、创业板） 香港：联交所（主板、创业板） 美国：纽交所、纳斯达克 新加坡：新加坡股票交易所 日本：东京证券交易所 法国：巴黎证券交易所 德国：法兰克福证券交易所 英国：伦敦证券交易所、创业板AIM市场 香港创业板上市的主要标准 盈利要求:不设置盈利要求 营业记录:必须显示公司有2年的“活跃业务记录” 最低市值:无具体规定,但实际上在上市时不得少于4600万港元 最低公众持股量 :股票于上市时至少必须达到3000万港元且须占已发行股本 的20%-25% 股东人数:至少100名。控股股东和管理层在三个经营期内没有较大变动。 香港主板上市的主要财务指标 前提：必须有三年的经营记录，且上市公司的管理层和控股股东在三年经营期内没有较大变动 一、盈利测试标准:连续三年盈利5000万港元以上(最近一年2000万,前两年合计3000万) 二、市值、收益与现金流量测试标准 :市值方面，上市时要达到20亿港元；收入方面，在最近的财年要达到5亿港元；现金流方面，过去三个财年的运营活动合并成现金流量达到1亿港元 三、市值与收益测试标准 :市值方面，要求上市时达到40亿港元；收入方面，要求在最近的财年达到5亿港元；股东数量方面，要求有1000个以上。 （安踏） A股上市的主要财务指标 一、盈利测试标准:最近三年利润均为正数，且累计大于3000万元人民币。 二、市值、收益与现金流量测试标准 :最近三年经营现金流量净额累计超过5000万元人民币。 三、市值与收益测试标准 :要求最近三个会计年度营业收入累计超过3亿元人民币。 深圳创业板上市条件（拟订） 门槛：发行后股本总额不少于3000万元人民币。 第一套标准：企业连续两年盈利且累计不低于1000万元。 第二套标准：最近一年盈利且净利润不低于300万元；营业收入不低于3000万元，且比上一年同期增速不低于30%；净资产不少于2000万元，无形资产占净资产的比重不高于40%。 第三套标准：只要求盈利但没有数额要求，净资产的规定也由2000万元下降为1500万元，无形资产占净资产的比重则为不高于50%。但它是需要科技部认定的创新型企业 。? 新加坡主板上市的主要财务指标 标准一(盈利标准):最近三年的累计税前利润超过750万新币（人民币3375万元），同时该三年每年的税前利润均超过100万新币（人民币450万元）。 标准二:最近一年或两年的累计税前利润超过1000万新币，即人民币4500万元。 标准三:上市时市值8000万新元(以上市时发行价计算) ，25%股份由至少1000名股东持有 (如果市值超过新币3亿元,可酌减至最低10%) 中国上市公司在不同市场每年的平均维持成本比较分析 上市方式 一、直接IPO：直接在境外申请上市，其股票发行价格可能很高，并且发行的范围广，但程序非常复杂，货币和时间成本很高，并且要符合中国证监会的“四五六”要求。(H股上市) 二、造壳上市：股东注册境外投资公司，通过股权置换收购境内资产，在以境外投资公司名义境外IPO，即红筹上市。 三、买壳上市：收购不相关上市公司股权，注入资产，从而达到上市目的。 四、借壳上市：母公司通过反向收购已上市子公司，注入母公司资产，借子公司上市。（整体上市） 红筹之路 “红筹”上市模式，是指境内企业实际控制人以个人名义在开曼群岛、BVI、百慕大等离岸中心设立壳公司，再以境内股权或资产对壳公司进行增资扩股，并收购境内企业的资产，以境外壳公司名义达到曲线境外上市的目的。 (造壳上市) 中国企业到香港上市主要分“H股”和“红筹股”两种形式，而“红筹股”可以划分为“大红筹”（国企红筹）和“小红筹”（民企红筹）。 上市主体架构 避税天堂 英属维尔京群岛（BVI） 开曼群岛 百慕大群岛 巴哈马群岛 西萨摩亚 安圭拉群岛 上述地区是近年来世界上一些国家和地区以法律手段制订并培育出一些特别宽松的经济区域，这些区域一般称为离岸法区。一个国家或地区注册的海外离岸公司，均具有高度的保密性、减免税务负担、无外汇管制三大特点。 相关中介 上市顾问组：恒润咨询 会计师事务所：毕马威，普华永道、德勤、安永 国际投行：高盛、美林、摩根士丹利等 律师：上市公司的境内律师和境外律师、投行的境内律师和境外律师（通商、的近、奥瑞高特等） 上市顾问组的职能 1、对客户公司整体分析（运营、管理、财务、税务等），协助企业架构重组 2、协助企业建立符合上市要求的生产