江苏城投债现状梳理和分析报告：总量情况与十三市扫描.pdf

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2020-11-21 发布于广东
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固定收益| 证券研究报告—深度报告 2020 年11 月19 日 [Table_Titl e] 江苏城投债现状梳理总量情况与十三市扫描 [Table_Summar y]  在江苏省城投债总量偏高的背景下，对当地城投债进行筛选需要构建一套多维度的偿债能力分析体系。  江苏省城投债务总量远超与其经济发展水平相近的广东、浙江等省份。而且从结构来看，江苏省城投债以区县所属平台债务为主，地级市所属平台债务次之，副省级城市及省属平台债务最少。这种“倒金字塔型” 结构与广东省恰好相反。需求并不足以解释江苏偏高的城投债规模。  我们从城投自身经营、地方财政经济和再融资环境等三个维度建立城投平台偿债能力的分析框架，构建城投收入/ 地方财政支出、城投广义存货