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使用IRR需要注意的问题 由于IRR是一个百分比的收益衡量指标，它会倾向于让决策者选择偏小的投资项目。因为与较大的投资项目相比，偏小的投资项目较有可能产生高百分比的收益率。 净现值法假设项目寿命期内的现金流入可以按公司要求的收益率或资本成本再投资，而内部收益率法假设项目寿命期内的现金流入以内部收益率再投资。 一般说，优先选择净现值标准，因为它为公司股东财富最大化的目标提供了最容易接受的再投资收益率假设，也是最保守的假设。因为公司要求的收益率是最低的再投资收益率。另一种可供选择的解决办法是使用修正的内部收益率法（MIRR）。 * 获利指数法（PI） 获利指数（profitability index）又称收益／费用比率，是指未来净现金流的现值与初始现金流出值的比率。这种方法的主要目的是为了计量项目的相对获利能力。 获利能力指数法的决策准则是当获利能力指数大于或等于1时，项目可行；小于1时，则项目不可行。 * 应用：计算获利指数 投资A与投资K有相同的5年经济寿命和同样的资本成本（10％），现金流量如表，计算PI。 投资A的PI： 1.19＝191393/1000000 投资K的PI： 1.12＝230169/2000000 投资A的PI相对比较高，但投资额太小。换句话说，投资机会A的高收益率掩盖了其获取收益这一绝对值偏低的不足。 年末 投资A 投资K 期初 －1000000 －2000