公司长期融资方式(ppt 71页).pptVIP

（三）贴现利率 　　在贴现计息的借款中，有效利率要高于名义利率，并且高出的程度大于复利贷款方式。 （四）附加利率 　　附加利率的计息方式往往用于分期付款的情况。在分期付款的情况下，借款成本会更高。 第三节　普通股 一、普通股的定价（现金流折现法） 　　可见，股票的价格取决于该股票所能带来的未来股利（D），以及投资者要求的期望收益率（r）。具体见第三章。 二、市盈率与股价 　　市盈率＝股票市价／每股净盈利，是衡量一个公司是否具有投资价值的重要指标，表明一个投资者长期持有，而不将其卖出，多少年以后可以收回投资。 在已知市盈率的情况下，可估算： 股票市价=市盈率*每股净盈利 （一）固定股利折现模型（零增长模型）下的市盈率 　　若假定公司的净利润都用来发放股利，即NI＝D，则： （二）固定增长模型下的市盈率 　　显然，当股利等于公司会计净利润，并且股利在未来的变化是良好的情况下，市盈率与股价之间存在着直接关系。 若假定公司的净利润都用来发放股利，即NI＝D0，则： （三）我国股票市场的市盈率 　　市盈率与公司股价的关系取决于以下几个假设： 1、会计利润可以体现企业未来的股利支付能力，而且会计利润就是企业未来的能够支付的股利，也即会计信息不存在虚假，并且能够提供所有的价值相关信息。 2、市场不存在虚假。 三、普通股筹资的利弊分析 （一）优点 1、筹措的资本具有永