中小企业融资方式和融资现状的讨论.docxVIP

关键词 中小企业，融资方式，融资困难 目 录 一、 中小企业的融资方式 （一） 中小企业融资概述 1、 企业融资的概念 企业融资，是指企业作为资金需求者进行的资金融通活动。广义的融资 是指资金资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，这是资金双向 互动的过程，包括资金的融入和融出，既包括资金的来源，又包括资金的运 用。狭义的融资主要是指资金的融入，也就是资金的来源。 资金是一种特殊的资源，具有引导和配置其他资源的作用。可以说，企 业融资过程实质上也是一种资金供求形式表现出来的资源配置过程：即企业 能否取得资金，以何种形式、何种渠道取得资金。 中小企业融资就是指中小企业在生产、经营过程中主动进行的资金筹集 行为。 2、 企业融资的分类 从融资主体角度，企业融资方式分为外源融资和内源融资，外源融资划 分为直接融资和间接融资。根据资金来源和融资对象，将企业融资方式分为 财政融资、银行融资、商业融资、证券融资、民间融资和国际融资等。 ① 内源融资与外源融资 一般来说，储蓄转化为投资有两种形式：一是同一经济体内的储蓄向投资的转化形式就是内源融资；二是不同经济体之间的储蓄向投资的转化形式叫外源融资。 企业内源融资，是企业依靠其内部积累进行的融资，具体包括资本金、折旧基金转化为重置投资和留存收益转化为新增投资。内源融资在企业的生产经营和发展壮大中的作用是相当重要的，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。但内源融资能力及其增长，要受到企业的赢利能力、净资产规模和未来收益预期等方面的制约。现实中的资金供求矛盾总是存在的，并推动着外源融资的发展。 企业外源融资，是指企业通过一定方式从外部融入资金用于投资，是企业吸收其他经济主体的储蓄，使之转化为自己的投资的过程。 外源融资的发展，可以提高全社会对储蓄资源的动员和利用能力，优化社会资源的配置效率，有利于分散投资风险。因此，在经济日益货币化，信 用化和证券化的进程中， 外源融资成为企业获取资金的主要方式。 一般来说，企业外源融资是通过金融媒介机制的作用，以直接融资和间接融资的形式实现的。 ② 直接融资与间接融资 直接融资，是指企业作为资金需求者向资金供给者融通资金的方式，是资金盈余部门在金融市场购买资金短缺部门的直接证券，如商业期票、商业汇票、债券和股票的融资方式。政府拨款、占用其他企业资金、民间借贷和 1 / 8 内部集资等都属于直接融资的范畴。 间接融资则是企业通过金融中介机构间接向资金供给者融通资金的方式，是由金融机构充当信用媒介来实现资金在盈余部门和短缺部门之间的流动。包括货币和银行券、存款、银行汇票等非货币间接证券，像“融资租赁”、“票据贴现”等其他方式也都属于间接融资的方式。 直接融资与间接融资的这种划分，只是一种理论上的抽象，在现实中要复杂的多。随着全球金融创新的发展，这两者的区别越来越模糊，出现了直 接融资间接化、间接融资直接化的趋势。各种融资方式及其相互关系见表 1。 表 1 各种融资方式及其相互关系 资金性质 融资渠道或融资方式 来 源 资本金 自有资金 折旧基金 内源融资 留存利润 发行股票 发行债券 借入资金 其他企业资金（各种商业信用） 直接融资 民间资金（民间借贷和内部集资） 外源融资 外商资金 银行信贷资金 非银行金融机构（融资租赁、典当） 间接融资 （二） 中小企业融资的方式 1、 内源融资的方式 ① 创业者自筹资本金 在企业创始的初级阶段，企业的资金来源主要是由创业者自己筹集的， 采取的方式主要是动用个人存款、向亲戚朋友借款和寻找投资者。 ② 计提折旧 折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生的有形和无形损 耗，它主要用于重置损耗的固定资产价值。 ③ 留存收益 留存收益是企业经营活动中创造的利润扣除鼓励后的剩余部分。是内源 融资的重要组成部分。 还有可以挖掘内部资金潜力。主要途径有：降低企业生产和经营成本， 创造更多利润；降低存货，压缩流动资本；合理运作企业内部资本；企业闲 置资产的变卖融资；加速折旧，等等。 2、 直接融资的方式 ① 股票融资 发行股票是企业融资的一种基本方式， 其优点主要有： 没有固定到期日， 不用偿还；没有固定的利息负担；风险很小；能增加公司的信誉和借贷能力等等。缺点主要是：股票融资的资金成本较高；一般来说股票融资的成本要大于债券融资成本；不同股票的增加发行，往往会使公司原有的股东参与权渗水。中小企业要想进行股票融资，一般不能再主板市场上进行，只能在二板市场上进行，因为二板市场的建立与完善对中小企业的股票融资意义很大。 2 / 8 ② 债券融资 企业债券是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系，债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息，在企业破产清算