效用函数和风险厌恶.pptVIP

CHAPTER 5经济学原理 基本金融工具  本章我们将探索这些问题的答案 什么是“现值”?我们怎么用它来比较不同时点的 货币量? 为什么人们是风险厌恶的?风险厌恶的人们如何用 保险和多样化来管理风险? 什么决定资产的价值?什么是“有效市场假说”? 为什么赢得市场是不可能的?  介绍 金融体系协调储蓄与投资 金融体系的参与者考虑 不同时间的资源配置和风险管理,由此做出决策 金融学研究人们如何在某一时期内做出关于配置资 源和应对风险的学科 基本金融工具  现值:衡量货币的时间价值 我们用现值来比较不同时点上的货币量 未来货币量的现值:用现行利率产生一定量未来 货币所需要的现在货币量 相关概念 货币量的未来值:在现行利率既定时,现在货币 量将带来的未来货币量 基本金融工具  例1:一个简单的存款 以5%的利率在银行存款$100,这笔钱的未来值是 多少? N年以后,FV=$100(1+0.05)N 3年以后,FV=$100(1+005)3=$115.76 2年以后,FV=$100(1+005)2=$110.25 1年以后,FV=$100(1+005)=$10500 基本金融工具  例1:一个简单的存款 以5%的利率在银行存款$100,这笔钱的未来值是 多少? N年以后,FV=$100(1+0.05 在这个例子中,100美元是现值(PV) FV=PV(1+r)M 这里r代表利率 解出PV:PV=FV(1+r)N 基本金融工具  例2:投资决策 未来值公式:PV=FV(1+r) 如果r=0.06。 通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未来 十年内能产生两百万美元收入的工厂? ■解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 PV=($200百万)/(1.06)10=$112百万 因为PV工厂成本,通用应该造这个工 基本金融工具  例2:投资决策 如果r=0.09 通用汽车公司是否应该花100万美元造一个在未 来十年内能产生200万美元收入的工厂? 解决办法:找出未来十年两亿美元的现值 PV=($200百万)(1.09)10=$84百万 因为P∨工厂成本,通用公司不应该造这个工 现值帮助解释了为什么利率上升时投资会减少 基本金融工具  主动学习1 现值 你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地,这块地在 5年后会值10万美元 A.如果r=0.05,你是否应该买? B.如果r=0.10,你是否应该买?  主动学习1 参考答案 你正在考虑以7万美元买一块6亩的土地,这块地在 5年后会值10万美元 A.如果r=0.05,你是否应该买? PV=$100.000/(1.05)5=$78,350 土地的P∨土地的价格 是,买下它 B.如果r=0.10,你是否应该买? PV=$100.000(1.1)5=$62,090 土地的P∨土地的价格 不,不买它