第二讲利率决定和利率结构(货币银行学-上海交通大学,.pptVIP

第二讲利率决定与利率结构(货币银行学-上海交通大学,;本次课导航 格林斯潘和戴相农都能用一句话使得美国和中国的利率相应下降，请说明他们操作的差别。还有美国人主要通过对短期国债的炒作调控所有期限的利率水平，请想象一下它的传导机制。;本次课主要内容：说明利率的定义和作用，古典学派有关利率的各种理论，决定利率波动的主要因素；利率风险结构和期限结构的主要含义，解释期限结构的主要理论，理解为什么期限不同利率就不同。要求结合中国实际，理解中国利率的理论和实??问题。;;一、利率的决定 1、利率的定义和作用：利率是货币的时间价值，也可以是资本供求的价格。利率不仅关系到资本使用和配给的效率，而且是宏观调控的基础和关键。;问题2： 利率的主要功能是什么？;令人不可小觑的利率功能：362年前，白人移民用24美元的物品，从印第安人手中买下了相当于现在曼哈顿的那块土地，现在这块地皮值281亿美元，与本金差额整整有11亿倍之巨。如果把这24美元存进银行，以年息8厘计算，今天的本息就是30万亿美元，可以买下1067个曼哈顿；6厘计算，现值为347亿美元，可以买下1.23个曼哈顿。 摘自《上海金融报》93,2,8;1）把将来的收益转换成现值：没有利率甚至无法进行最基本的投资决策。;2）证券现值的计算：按照上述公式的原理，把证券最后的抛售价也贴成现值。 ;问题3： 古典的利率理论主要