（完整版）考研课件-财务管理第一章.ppt

企业组织形式与财务管理： 股份公司财务特征 优点 出资人承担有限责任 经营具有持续性 股权可以转让 融资渠道更为广泛 缺点 存在公司和个人双重所得税问题 最新.课件 * 企业组织形式与财务管理： 有限责任公司与股份公司的不同 有限责任公司不发行股票 有限责任公司设立简单，不需公开财务信息 有限责任公司股东人数有限（2-50人） ，筹资范围有限 最新.课件 * 第二节：财务管理的内容与特征 一、财务管理的内容 （一）、融资活动 1．筹资的要求与目的 2．筹资的渠道与方式 3．资金成本 4．资本结构与财务杠杆 最新.课件 * 财务管理的内容 （二）、投资活动 1．投资的形式 2．短期投资决策 3．长期投资决策 4．风险投资决策 内部投资 外部投资 最新.课件 * 财务管理的内容 （三）、收入与分配活动 1、取得资金收入：补偿资金耗费，为资金分配奠定基础。 2、分配活动：在不同利益相关主体之间按照约定进行分配。如债权人、股东、政府当局、职工等。 最新.课件 * 二、财务管理的特征 ◆ 财务管理是一种价值管理 ◆ 财务管理的基本职能在于财务决策和控制 ◆ 财务管理是一项综合性的管理工作 最新.课件 * 三、财务关系企业与其他经济主体的关系 企业 股东 银行 客户 供应商 债券持有人 社会 政府 员工 最新.课件 * 第三节：财务管理目标 财务管理目标是围绕企业目标而定的；契约理论认为，公司通过提升其股票价值，以实现股东财富最大化。 利润最大化 企业财务管理目标： 每股收益最大化 股东财富最大化 （或公司价值最大化） 最新.课件 * 其优点有三： 人类进行生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量； 在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业； 每个企业都最大限度地获取利润，整个社会的财务才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展。 财务管理目标：利润最大化 最新.课件 * 财务管理目标：利润最大化 利润最大化目标的缺陷： 概念含混不清：是会计利润还是经济利润；是税前利润还是税后利润；是短期还是长期利润；是股东利润还是整个社会利润？ 没有考虑资金时间价值。 缺乏对风险的考虑。 企业追求 短期利益 最新.课件 * 财务管理目标：每股收益最大化 每股收益最大化，即将收益和股东投入资本联系起来考察，用每股收益(或权益资本收益率)来概括企业财务管理的目标，可避免“利润最大化”的缺点。但仍存在以下问题： 同样未考虑每股收益发生的时间性； 仍然未考虑每股收益的风险。 最新.课件 * 财务管理目标：公司价值最大化 以公司价值最大化作为财务管理的目标，其优点主要表现在： 这一目标考虑了货币的时间价值和投资的风险价值，有利于选择投资方案，统筹安排长短期规划，有效筹措资金，合理制定股利政策等； 这一目标反映了对公司资产保值增值的要求，从某种意义上说，股东财富越多，公司资产的市场价值就越大，追求股东财富最大化的结果可促使公司资产保值或增值； 最新.课件 * 财务管理目标：公司价值最大化 这一目标有利于克服管理上的片面性和短期行为； 这一目标有利于社会资源合理配置；社会资本通常流向公司价值最大化或股东财富最大化的企业或行业，从而实现社会效益最大化。 最新.课件 * 财务管理目标：公司价值最大化 以公司价值最大化作为财务管理的目标也存在一些问题： 对于非股票上市公司，这一目标值不能依靠股票市价作出评判，而需通过资产评估方式进行，出于评估标准和评估方式的影响，这种估价不易客观和准确； 公司股票价值并非为公司所控制，其价格波动也并非与公司财务状况的实际变动相一致，这对公司实际经营业绩的衡量也带来了一定的困难。 最新.课件 * 与公司财务目标有关的几个问题： 1.管理者与股东（代理关系） 　　 现代公司中所有权与控制权相分离导致所有者与管理者的矛盾。管理者（代理人）与股东（委托人）之间是一种代理关系，其本质是双方之间经济利益关系。 股东的目标是公司财富最大化，管理者的目标是高报酬、