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如何计算 PPP 项目的政府补贴？ 　　财政部 21 号文件公式与【现金流量法】（GAP 和 GAS） 公式两种算法项目实例计算对比 　　一、前提条件和重要假设 　　1、理论正确、实际可行是基本前提。 　　2、符合PPP 模式项目实际，计算结果使项目可以保持 正常运营（而不是主观愿望）。 　　3、为简化问题，但不影响项 案例使用两种计算方法 对比的结论，项 案例均不考虑任何税费，项目收入与经营 成本均按不含税计算。 　　4、按对财政部（2015）财金21 号文件中计算公式(以 下简称 21 号公式)的大多数人的理解进行计算。 　　5、项目案例采用一般情况，既不最简单又不太复杂， 假设项目公司运营期不能再融资。 　　6、以能够说明问题为限，扩展分析由读者自行进行。 　　7、合理简化计算，在项目结束年，不考虑、计算和反 映资产余值回收。 　　8、按照PPP 模式项目需要，不单独计算政府方合理回 报即不对政府方合理回报进行政府补贴，采取项目如有剩余 资金自动积累至项目结束（自动属于政府方）。 　　9、为了公平对比，对 21 号公式采用了两种计算方法， 1）使用项目全部建设成本（含政府方资金）；2）从项目全 部建设成本中扣除了政府方资金后的数值。 　　10、由于建设期为3 年，所以建设投资先折现到建设开 始，再折远到运营期各年。 　　11、为了便于读者自行验算，没有使用 IPAA 投资项 分析评价软件进行自动计算，而是手工使用 EXCEL 报表自行 建立公式进行计算。 　　12、如对计算结果由疑问和异议，请采用电子邮件提出： ipaa@ipaa.cn 　　二、项目案例按【现金流量法】GAP 和 GAS 公式的基本 参数 　　1、项目建设期 3 年（第 1 年到第 3 年）； 　　2、项目运营期 20 年（第 4 年到第 23 年）； 　　3、项目计算期 23 年； 　　4、项目建设投资 15000 万元； 　　5、项目流动资金 2100 万元； 　　6、项目建设期利息 970.2 万元； 　　7、建设投资分年投资比例为：第 1 年 40%；第 2 年 30%； 第 3 年 30%； 　　8、运营期各年生产负荷：项目第4 年 50%，以后每年增 长 5%，第 14 年及以后 100%； 　　9、折现率 6% （项目案例只要使用到折现率均按6%计 算）； 　　10、长期贷款利率 5%； 　　11、流动资金贷款利率 3%； 　　12、项目资本金比例要求 不低于 25%；项目资本金实际 比例 约 40% （39.93%）； 　　13、项目建设投资中资本金6000 万元；项目建设投资 中银行贷款9000 万元。 　　14、项目流动资金中30%为权益资金（资本金）； 　　15、项目资本金中政府投资比例 40%； 　　16、项目资本金中社会投资方比例60%； 　　17、政府与社会投资方案在项目计算期内按各自出资比 例出资； 　　18、项目建设期计息不付息，当年贷款按全年计息； 　　19、项目按运营期20 年等本金还款； 　　20、项目设备3000 万元，按 15 年折旧，在 16 年进行 一次设备更新（原值） 　　21 项目年收入分为两种情况（两个项目）1）5000 万元； 2）6000 万元。 　　22、项目年经营成本 4000 万元，固定成本 2000 万元， 可变成本 2000 万元。 　　三、项目案例按 21 号公式的重要参数 　　1、全部建设成本 　　1）全部建设成本（含政府投资）15000+970.2=15970.2 万元；净现值 14293.25 万元。 　　2）全部建设成本（不含政府投资）（15000-2400） +970.2=13570.2 万元；净现值 12142.27 万元。 　　2、运营期年数n；n=20。 　　3、项目第m 年，m=1,2， .23。 　　4、折现率 6%。 　　5、利润率 5%。 　　6、年经营成本（100%负荷）4000 万元。 　　7、使用者付费(100%负荷) 1）5000 万元；2）6000 万元。 　　四、基本计算步骤 　　（一）21 号公式 　　1、将建设期分年投资（含建设期利息）折现到建设开 始，得出全部建设成本； 　　2、将全部建设成本/运营年数； 　　3、将2 中得到数据分别乘以（1+利润率）X （1+折现率） m, m 计算期第 m 年，得到在运营期内各年的数值； 　　4、将 3 中分年数值+分年经营成本-分年的使用者付费； 得出分年