【爆款】项目融资.ppt

通过项目公司安排融资的另一种形式，也是最主要的形式。由投资者共同投资组建一个项目公司，再以该公司的名义拥有、经营项目和安排融资。 这种模式在公司型合资结构中常用。 采用这种模式，项目融资由项目公司直接安排，主要的信用保证来自项目公司的现金流量，项目资产以及项目投资者所提供的与融资有关的担保和商业协议。对于具有较好经济强度的项目，这种融资模式可以安排成为对投资者无追索的形式。 合资项目公司融资形式 3.4.2 最新.课件 * 合资项目公司融资形式 3.4.2 项目投资者 项目公司 股东协议 股本 资金 红利 市场安排 销售 收入 产品 产品购买者 完工担保 贷款 资金 融资安排 贷款银行 债务 偿还 工程合同 建设 费用 工程公司 在公司型合资结构中投资者 通过项目公司安排融资结构 最新.课件 * 通过项目公司安排项目融资的优点 法律关系较简单，便于银行就项目资产设定抵押担保权益，融资结构上较易于被贷款银行接受 投资者的债务责任清楚，项目融资的债务风险和经营风险大部分限制在项目公司中，易实现有限追索和非公司负债型融资 可避免投资者之间在融资方面的相互竞争 可利用大股东的资信优势获得优惠的贷款条件 项目资产的所有权集中在项目公司，便于管理。 管理上较灵活，项目公司可直接运作项目，也可仅在法律上拥有项目资产，而将项目运作委托给另外的管理公司。 最新.课件 * 通过项目公司安排项目融资的缺点 缺乏灵活性，很难满足不同投资者对融资的各种要求，主要表现在： 在税务安排上缺乏灵活性； 债务形式选择上缺乏灵活性，虽然投资者可以选择多种形式进行投资，但由于投资者难以直接控制项目现金流量，各个投资者难以单独选择债务形式。 最新.课件 * 第五节 以设施使用协议为基础的项目融资 设施使用协议（Tolling Agreement）是指在某种工业设施或服务性设施的提供者和使用者之间达成的具有“无论使用与否均需付款”性质的协议。 以设施使用协议为基础，项目投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即项目设施使用者）的信用来安排融资，分散风险。 以设施使用协议为基础的项目融资方式适用于资本密集，收益相对较低但相对稳定的基础设施类项目。 这种融资方式在项目投资结构的选择上比较灵活。 成败的关键是设施使用者能否提供一个“无论使用与否均需付款”性质的承诺。 最新.课件 * “设施使用协议”融资模式 工程公司 建设 费用 工程合同 抵押担保 担保银行 完工运行 担保 港口使用 协议 港口用户 （买方） 使用费 债务 偿还 贷款 资金 融资协议 贷款银行 转让完工 运行担保 转让港口 使用协议 运煤港口公司 项目发起人 初始 股本 资金 红利 股本 资金 公司上市 计划书 政府及公众 持股者 3-5 运用“设施使用协议”组织 项目融资的运煤港口项目 3.5 最新.课件 * 以“设施使用协议”为基础安排的项目融资具有以下几个特点： 投资结构的选择比较灵活。 项目的投资者可以利用与项目利益有关的第三方（即设施使用者）的信用来安排融资，分散风险，节约资金投入。 具有“无论提货与否均需付款”性质的设施使用协议是项目融资不可缺少的组成部分。 “设施使用协议”融资模式 3.5 最新.课件 * 第六节 以产品支付为基础的项目融资 产品支付（Production Payment）融资安排是建立在由贷款银行购买某一特定矿产资源储量的全部或部分未来销售收入的权益的基础上的，即提供融资的贷款银行从项目中购买到一个特定份额的生产量，这部分生产量的收益成为项目融资主要偿债资金的来源。因此，产品支付是通过直接拥有项目的产品和销售收入，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资的信用保证。 能够安排多少资金 产品支付融资所能安排的资金数量等于生产支付所购买的那一部分矿产资源的预期未来收益在一定利率条件下贴现出来的资产现值。 最新.课件 * 购买产品：产品支付 购买未来销售收入：远期购买 产品支付融资的特点 （1）独特的信用保证结构。这种融资模式是通过让贷款银行直接拥有项目产品的所有权来融资，而不是通过抵押或权益转让的方式来实现融资。 （2）贷款银行的融资容易被安排成为无追索或有限追索的形式。 （3）这种融资模式中一般要求成立一个“融资中介机构”，即所谓的专设公司，专门负责从项目公司中购买一定比例的产品，在市场上直接销售或委托项目公司作为代理人销售产品，并负责归集产品的销售收入和偿还贷款。 （4）可实现资产负债表外融资 （5）中介机构一般只为项目建设和资本费用融资，而不承担项目生产费用的融资 （6）产品支付的融资期限一般应短于项目预期的经济生命周期