证券投资讲义 0801.docVIP

第八章　证券组合投资理论 　　大纲要求： 章节内容 学习要求 知识点 第一节　证券组合理论概述 掌握 证券组合管理的含义； 证券投资组合收益与风险的衡量； 了解 最佳投资组合的选择； 第二节　资本资产定价模型 掌握 资本市场线（CML）和证券市场线（SML）; 第三节　套利定价理论 了解 套利定价理论； 　　1.证券组合管理的含义　　证券组合投资理论最早由美国著名经济学家哈里·马科维茨于1952年系统提出。证券组合管理的意义在于采用适当的方法选择多种证券作为投资对象，以达到在一定预期收益的前提下投资风险最小化或在控制风险的前提下投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。 　　 第一节　证券组合理论概述 　　1.证券收益及其度量　　（1）任何一项投资的结果都可用收益率来衡量，通常收益率的计算公式为：　　　　（2）在股票投资中，投资收益等于期内股票红利收益和价差收益之和，其收益率的计算公式为　　 　　（3）通常情况下，收益率受许多不确定因素的影响，因而是一个随机变量。我们可以假定收益率服从某种概率分布，即已知每一收益率出现的概率，数学中求期望收益率或收益率平均数的公式如下：　　　　（4）假设证券的月或年实际收益率为rt（t＝1，2，3，…，n），那么估计期望收益率的计算公式为　　 　　2.风险及其度量　　风险的大小由未来可能收益率与