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喜达屋一不小心发了大财 它匆忙成立个 REIT ，三个月后竟然创下今年融资纪录 王戈宏 / 文 喜达屋的 REIT ， 5 月组建、 6 月提交上市申请、 8 月上市，仅仅三个月的时间就完成从无到有，并创造了 2009 年最大的 IPO ， 这简直就是一个 奇迹。值得注意的是，它不是购买自己旗下物业，而是购买从银行剥离的破产物业！这一轮跑马圈地，不仅所付代价 之低在以往不可想象，而且回报也能获得政府担 保。这真是 REITs 的黄金时代！ 全球高端连锁酒店喜达屋，我们都很熟悉。今年 8 月，它的母公司“喜达屋资本集团”将成立仅三个月的 REIT —“喜达屋不动产” (Starwood Property) 推出上市，融资额超过 8 亿美元，一举成为 2009 年在纽交所上市融资的最大公司。 这是继万豪酒店 REIT 后，又一酒店类 REITs 大鳄。 而值得注意的是，喜达屋的 REIT 和万豪酒店 REIT 不同，并不是购买旗下的物业 ( 其实它酒店旗下的大部分物业，早已卖给了万 豪的 REIT ，万豪 REIT 也因此成为全世界最大的酒店 REITs) 。 喜达屋的 REIT 今年 5 月刚刚组建，但其目标，是购买由政府为优化银行资产而从银行剥离出的破产物业的抵押贷款合同！ 而据政府为此而成立的基金计划 (Public-Private Investment Program) 估计，这部分资产的总量，将会达到 1 万亿美元之巨。 这些价格低廉而且由政府担保回报的资产，将是喜达屋 REIT 的重要收入来源。 笔者前一期曾介绍两家刚刚上市的 REITs ， 一家是为政府提供写字楼，另一家也是购买政府担保的房产合同。这种以政府担保 所拉动的投资，在目前金融危机的情况下，成为一种极受欢迎的品种。 同时，各类 REITs 巨头也非常活跃，像最大的购物广场 REIT —西蒙置业 (Simon Property) 从今年 3 月到 8 月，总共释放 3500 万 股权融到 180 亿美元，并以极为低廉的价格，大举收购很多破产的商业物业。 这类似新一轮的跑马占地，其付出的代价之低，在以往是不可想象的。难怪近一期《福布斯》杂志发出赞叹： “REITs 将会从低价 收购破产物业中，获得巨大的收益与茁壮发展。 ” 这一轮危机，给 REITs 带来的收益或规模化扩张的机遇，无论是在近期还是未来，都是千载难逢的。 喜达屋 REIT 从 5 月组建， 6 月即提交上市申请，到 8 月上市，仅仅三个月的时间就完成从无到有，并创造 2009 年最大的 IPO ， 本身就是一个奇迹。 在此次金融危机中，众多与地产相关的银行、信贷机构等等相继破产、倒闭。也有很多本来即将上市的公司，鉴于资本市场的悲 观气氛而放弃了上市的计划。 而 REITs 反而接二连三地上市，并不断创下融资的奇迹，看来在今年初市场最悲观的时候， 《福布斯》杂志所预言的“ REITs 将绕 过危机”是相当有远见的。 用这种模式来整合几百座亏损球场 2009 年 12 月 30 日 14:03 《创富志》 王戈宏 / 文 据说国内近 700 家高尔夫球场，半数以上亏损，靠“卖会员证加地产开发”路子能走多远？美国最大的高尔夫经营管理集团，将重 资产的球场，剥离成一个高尔夫 REIT ，这使它管理的球场迅速扩展，几乎遍及美国一半的州。 笔者在美国的朋友不敢相信高尔夫在中国会开展得如此迅速。现在高尔夫已成为奥运会项目，而只要是奥运会项目，中国的“举国 体制”迟早会让世界震惊！ 一项运动发达与否， 和它的全民普及程度有很大关系。 这方面，一个最大的障碍， 就是全国近 700 家高尔夫球场几乎均是会员制。 中高协预测到 2020 年中国高尔夫的人口将达到 2000 万，其中 300 万是常规打球人口，职业球员将达到 300 名。问题是，这 2 千万人去哪里打球，是否都成为现在平均价在 3 万美元的球场会员？ 美国的高尔夫曾迅速超越欧洲，成为世界第一大高球王国，与其高尔夫平民化不无相关，美国 2 万多家球场，其中 70% 是公众球 场，打一场球的价格从 几美元到二三十美元不等。 而中国公众球场不到 1.7% ，打球消费动辄几百上千元， 想培养出高尔夫世界冠军， 若仅靠几个有时被业余球手都打得落花流水的职业 选手，恐怕路还很长。 那么，美国的球场又是如果运营的呢？ 这里笔者介绍一家美国最大的高尔夫经营管理集团“美国高尔夫公司” AGC,American Golf Corporation 。 1993 年这家公司的创始人戴维·普莱斯将旗下重资产整合在一起，推出了美国第一家高尔夫 REIT —“全国高尔夫不动产投资信托” National Golf Properties 。 这个 REIT 由创始人普莱