17货币供给过程西财金融学院货币金融学米什金版.ppt

第 17 章 货币供给 过程 17-2 本章学习目标 由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此 了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什 么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币 供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描 述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以 回答以上这些问题。 17-3 货币供给和货币供给量 货币供给量 是指银行体系以外的企业、个人及外 国所握有的通货及其他随时可自由支用的存款货币二者 的总和。 货币供给 是指经济主体创造货币供给量并把它投 入流通的过程，即中央银行和商业银行向流通中投入、 扩张或收缩货币量的行为和过程。 17-4 货币是如何进入流通的 货币进入流通图示： 收兑社会公众的金银向流通中投放货币 财政部门 → 单位和家庭个人 收兑社会公众手中的外汇向流通中投放货币 中 央 银 行 商业银行 → 多倍扩张 → 单位和家庭个人 17-5 ? 17.1 货币供给过程的三个参与者 中央 银行 银行（存 款类金融 机构 ） 存款 者 17-6 ? 17.2 联邦储备体系的资产负债表 货币性负债 – 流通中的现金：公众手中持有的货币数量 – 准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币 资产 – 政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券 – 贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式 17-7 ? 17.3 基础货币的控制 ? 基础货币 MB 等于流通中的现金 C 加上银行体系中的准备金 总额 R 。 MB=C+R 美联储通过 公开市场操作 （ open market operations ） 和向银行提供 贴现贷款的方式 对基础货币进行控制。 17-8 ? 17.3.1 联邦储备体系的公开市场操作 ? ? 公开市场购买 ? 公开市场操作 公开市场出售 从 银行进行的公开市场购买 从 非银行公众进行的公开市场购买 17-9 ? 向银行进行的公开市场购买 净效应：准备金增加了 100 美元，与公开市场购买的金额相 等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了 100 美元。 17-10 ? 向非银行公众进行的公开市场购买 如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的 公开市场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相 同的：准备金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也 等量增加。 银行体系 联邦储备体系 资产 负债 资产 Liabilities 准备金 +$100 支票存款 +$100 证券 +$100 准备金 +$100 17-11 ? 如果向美联储出售债券的个人或公司将美联储的支 票在当地银行或某家联邦储备银行兑现，则其对准 备金的影响会有所不同。 ? 公开市场购买在这种情况下的最终结果是，准备金 保持不变，而流通中的现金增加 100 羌元，即等于 公开市场购买的金额。 17-12 ? 上述分析表明公开市场购买对准备金的影响取决 于债券出售方将销售所得以现金还是以存款形式持 有。如果以现金形式持有，那么公开市场购买对准 备金没有影响；如果以存款形式持有，那么准备金 增加的金额等于公开市场购买的金额。 ? 不过，公开市场购买对基础货币的影响总是相同 的。 基础货币的增加额等于公开市场购买的金额。 17-13 ? 公开市场出售 ? 公开市场出售 100 美元使券造成的结果是基础货币的等额减 少，而准备金保持不变。如果债券购买人是银行，或者购买 人用当地银行支票存款账户签发的支票来支付，那么对 T 账 户的处理同样会使基础货币减少 100 美元，但这是因为准备 金减少了 100 美元。 17-14 ? 17.3.2 存款向现金的转化 净效应：美联储的货币 性负债总额不变，但是 准备金发生了变动。 17-15 ? 17.3.3 贴现贷款 a. 美联储向银行发放贷款 ? 结果：美联储的货币性负债增加了 100 美元，基础货币也增 加了相同的金额。 17-16 b. 银行归还美联储的贷款 结果：美联储的货币性负债和基础货币都减少了 100 美元。 17-17 ? 17.3.4 其他影响基础货币的因素 a. 浮款 (float) ：在美联储支票清算过程中，银行体系准备金总 量 ( 接着是基础货币 ) 的暂时性增加。 b. 财政部在美联储的存款 (Treasury deposits) ：当美国财政 部把存款从商业银行转移至美联储的账户上时导致美联储财 政存款增加，引起银行存款外流，银行体系的准备金和基础 货币随之降低。 c. 美联储干预外汇市场的指令 17-18 ? 17.3.5 对美联储控制基础货币能力的评述 ? 美联储控制着公开市场操作，但是不能单方面决定 和准确预测银行向美联储借款的金额。 MB n = MB - BR ? 其中， M