“三不”投资的底气，从何而来.docVIP

“三不”投资的底气，从何而来 　　拨开纷繁复杂的表象，直抵企业核心价值和主要风险，是盈科投资的本质。 　　五年来，盈科投资已经成长为股权投资基 　　金中的优秀代表。 　　浪潮云、科大讯飞、京东数科（京东金融）、阿里张北数据中心、猪八戒网、准时达国际供应链等諸多头部企业，是我们交出的第一张“高分”成绩单。 　　我们努力践行‘八二”法则，力争在每10个项目中，至少要成功8个。利益最大化并非我们的首要目标，而是强调整体安全性。 　　坚持价值发现和产业深耕，我们锁定了5大投资方向——云计算、大数据、人工智能，5G基础设施，先进制造，大健康和可塑性消费服务领域，投资阶段集中于成长性较快的A-c轮。目前，我们在投的项目中，已有多家企业陆续进入IPo阶段。 　　从以往的投资案例来看，往往在行业爆发拐点前半年至一年，我们就能捕捉到机会点，提前谋篇布局。 　　“三不”投资原则 　　如何做到投资的“稳准狠”，多年实践下来，我们逐渐形成了投资的“三不”原则——不单纯追求“高大上”、不凑热闹、不盲从。 　　“三不”投资的内核，是独立、冷静、审慎，专注于甄别，不被看似“时髦”的热点所迷惑。对我们来说，最重要的是坚持做价值投资。 　　从创办盈科投资时，我们就明确一定要做价值投资和产业链深耕，偏离这一投资逻辑的事情，即便再有吸引力，也不能做。 　　首先，我们不单纯追求“高大上”。近几年，从机器人、视觉识别，到芯片、新材料，前沿领域的科技浪潮引领着全球产业的发展趋势，形成了众多资本密集、科技密集与人才密集的新兴产业。 　　诚然，高科技的投资热点板块，是我们重点考察的领域，但我们不会仅仅因为产业有“高大上”的光环，就一股脑地盲目追求。 　　比如，各种应用场景的机器人项目，看得人眼花缭乱。机器人的技术脉络来自于传统领域，很多缺乏长期积累发展的企业，盲目跟风上马机器人产品，只看短期盈利，造成高端产业低端化，大量低端的机器人产品产能过剩，这些都是我们要小心规避的投资陷阱。 　　同样的情况，还发生在中美贸易摩擦下的芯片产业。凭借着极高的战略定位，地方政府大力推动芯片产业发展。大量省份部署了芯片生产线，纷纷设立以芯片为主导的产业基金，资金规模有的高达数千亿元。看似遍地是投资机会，而重复建设、竞争无序等风险隐患也不容小觑，需要时刻提高警惕。 　　盈科投资理念 　　“八二”法则 　　我们努力践行“八二”法则，力争在每十个项目中，至少要成功八个。利益最大化并非我们的首要目标，而是强调整体安全性。 　　“三不”原则 　　“三不”投资的内核，是独立、冷静、审慎，专注于甄别，不被看似“时髦”的热点所迷惑。 　　1.不单纯追求“高大上”一一高科技的投资热点板块，是我们重点考察的领域，但不会仅仅因为产业有“高大上”的光环，就一股脑地盲目追求。 　　2.不凑热闹一一对于热炒的“爆点”，冷静看待。我们认为，“风口”是资金短期追逐的方向，但“风口”真正的价值在于落地能力。 　　3.不盲从一一不以知名资本为参照标杆，坚持独立判断。 　　“独角兽”投资逻辑 　　对于“独角兽”的投资逻辑，我们认为独角兽的定义，不只是单纯超过10亿美元估值就能成为“独角兽”，还应评估其在行业内的头部效应和后面持续增长的能力。 　　其次，我们不凑热闹。投资界从来不缺“热词”，共享经济、新能源汽车、跨境电商、娱乐影视等层出不穷。对于这些热炒的“爆点”，我们冷静看待，不会冲动。 　　我们认为，“风口”是资金短期追逐的方向，但“风口”真正的价值在于落地能力。那些缺乏价值支撑的投资热潮，必然充满了资本泡沫。热度一-旦冷却后，随之而来的就是退场寒潮。 　　新冠疫情期间，医药、疫苗板块一度火爆，中成药企业受到资本热捧。有不少相关项目希望我们投资，但对缺乏全面深入了解的热门项目，我们选择保持谨慎，没有参与投资。 　　第三点，也是最难的一点，就是我们不盲从。具体来说，就是不以知名资本为参照标杆。曾有不少找到我们的项目，资本热度颇高，已被多家投资机构看中，其中不乏知名大牌的投资人和投资机构。 　　这种项目跟还是不跟，对投资人来说是个很大的考验。在我们看来，获得知名机构投资，不等同于“项目成功的可能性大”。我们有自己坚持的原则，不因为哪个资本标杆投了或者不投，就简化调研流程，放弃独立判断。 　　坚持价值投资和产业深耕 　　投资没有捷径，每一个项目都需要一步步深入产业去调研、考察。坚持价值投资和产业链深耕，偏离这一投资逻辑的事情，即便再有吸引力，也不能做。投资，首先是投行业，选择未来增长空间大的行业;其次，挖掘行业细分垂直领域，切准细分市场，准确固定成长性好、抗风险能力强的优质标的。坚持“三位一体”的产业深耕，即从行业主管部门、行业科研单位与行业重点企业三大维度出发，从产业政策到长期规划，从产业链到某个专利技术，长期跟踪调研，及时掌握最