影响居民资产选择行为的因素分析(ppt 48页).ppt

从对居民资产选择行为的影响来看，可以把我国制度变迁的过程分为三个阶段进行研究。第一阶段为建国至1978年，从制度角度看，这一阶段的中国经济应看作纯粹计划模式；第二阶段是从1978年到1991年，在这一阶段中，虽然经济中的计划成分在逐步萎缩，市场成分在逐步扩大，但尚未明确提出建立社会主义市场经济的改革目标；1992年以后是第三阶段，在这一阶段中，一方面，我国已经明确提出建立社会主义市场经济体制，另一方面，从现实情况看，市场成分在整个国民经济中也已经占据了主导地位。下面将分别分析这三个阶段中，中国城镇居民资产选择行为的不同特点： 第一阶段。该阶段实行严格的计划经济，整个社会的生产、消费、投资等几乎都是由中央计划者安排，而且实行了高积累、低消费的经济发展导向，大多数年份中居民可支配收入大体上只能满足即期生活需要，所以，在这一阶段中，居民收入扣除基本生活消费之后剩余无几，其资产选择行为是被动的。不仅缺乏金融资产选择的自由，而且拥有的实物资产也非常有限。当然，在这一时期中，与低工资收入相伴随的，是国家的高福利政策。由于国家几乎统包了城镇居民的医疗、住房、保险支出及离退休后的工资，所以在居民的资产选择行为中，很少有预防性储蓄的动机，他们将绝大部分收入用于即期消费，或者即使有少量储蓄，也多以银行储蓄存款的形式存在，形成潜在的购买力，几乎不存在住房储蓄、养老保险等属于远期消费的资产选择行为。 第二阶段。1978年后，中国经济经历了一个计划成分逐步缩小、市场成分逐步扩大的渐进式改革过程。在这一过程中，改革对城镇居民资产选择行为的影响主要体现在三个方面： （1）居民收入在普遍提高的同时扩大了差距，从而为城镇居民资产选择行为的多元化奠定了基础； （2）物价逐步放开，消费品短缺状况有所改善，居民有了较大程度的实物选择自由； （3）资本市场开始培育，居民拥有的金融资产迅速增长。 具体说： （1）1978年以后实行的以“放权让利”为特征的国有企业改革，一方面使企业的自主经营权和剩余索取权逐步扩大，从而激发了企业的内部活力，带动了整个社会产出的增加和人民收入水平的提高；另一方面，企业的利益开始与企业的经济效益挂钩，与此相关，职工的收入也开始与其贡献联系起来，初步显示了收入人力资本化的特征。表1.2.1是1978－1991年中国城镇居民收入增长情况。 由表1.2.1中可以看，从1978到1991年，城镇人均可支配收入增长了3.95倍。居民收入的大幅增长，使居民在满足基本生活消费以后，尚有一定数额的剩余，从而使居民具备了进行多元化的资产选择的前提条件。 （2）商品短缺的市场态势有所缓和，居民有了较大的实物选择自由。建国至改革开放前的30余年中，供给短缺的市场态势使居民资产选择行为受到很大的政策性限制，1979年后，由改革爆发出来的经济增长潜力，使商品供应日益丰富，除粮食、城镇住房等小部分特殊商品仍实行配给制外，大部分消费品市场已逐步放开，居民拥有了较大的实物资产选择自由。 （3）随着资本市场的发育和居民收入水平的提高，城镇居民的金融资产选择行为也出现了多元化的发展趋势。表1.2.2是城镇居民1978——1991年间的金融资产存量。 从表1.2.2可以看出，1978年以来，伴随着中国经济市场化程度的加深和金融市场的发展，城镇居民拥有的金融资产不仅增加迅速而且呈现多元化发展的态势。虽然居民拥有的金融资产还基本局限于银行储蓄存款，有价证券与储蓄性保险只占较小的份额，但同第一阶段相比，城镇居民的资产选择行为已经向前迈出了可喜的一步。 第二章 影响居民资产选择行为的因素分析 影响居民资产选择的因素很多，既包括收入、利率等经济因素，也包括经济形态、市场开放程度等制度因素，此外还包括时间偏好、生活习俗等文化因素。由于不同国家和地区政治、经济、文化等方面存在明显的差异，因而影响居民资产选择行为的因素也有所不同。本节将根据现代经济理论关于居民资产选择行为影响因素的分析，在直观、通俗的描述影响居民资产选择行为一般因素的基础上，结合我国过渡经济与二元经济等具体特征，对影响我国城乡居民资产选择行为的因素作出比较详尽的分析。 本章共分三节，前两节分别为影响居民金融资产与实物资产选择行为的一般分析，最后一节为我国城乡居民资产选择行为的基本特征。 2.1影响居民金融资产选择行为的因素 （一）居民购置金融资产的目的 由于行为是动机的体现，因而，分析居民的金融资产选择行为，首先要研究居民拥有金融资产的目的。在现代经济理论看来，居民经济行为的根本目的是实现消费效用最大化，资产选择行为只不过是获取最大消费效用的中间过程，因而要服从消费效用最大化的最终准则。按照这个准则，从纯理论的角度看，居民选择金融资产应该体现下述三个目