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金融危机背景下的 期货投资机遇再认识 综述  经济景气周期主导投资市场看好看淡，后期 经济发展走向无疑值得关注。  经济成长性趋弱，期货市场的风险对冲功能 无可替代。  因需求预期推高的商品价格正迎来价值回归 的机遇之门。 经济实质解读  07年中期，全球经济因“ 次贷危机” 这座冰 山彻底改变了航程。 次贷危机引发的重要事件  贝尔斯登破产  两房面临破产困境  雷曼兄弟倒闭、美林被收购  AIG寻求政府救助  高盛、摩根士丹利无奈转寻商业银行兼并  “金融海啸” 波及欧洲，影响全球。 全球性的经济拯救  钱？  信用缺失？ 、50000 25.4% 、40%  关键是全球经济前景步入衰退已在所难免。 金融危机对实体经济的冲击  “ 三大” 汽车 制造商（通 用、福特、 克莱斯勒） 面临破产危 机，美国的 制造业一落 千丈。 经济重建是一个漫长复杂的进程  经济生态  政治环境 中国经济难以独善其身  拉动经济的“ 三 驾马车” 已经失 速  “启动内需” 是 一个长期的进 程 新的投资机遇之门已经打开  经济成长性趋弱，期货市场的风险对冲功能 无可替代。  你为投资机遇之门的转换做好准备了吗？  全球经济面临衰退风险，因需求预期推高的 商品价格正迎来价值回归的机遇之门。 美元  美元低区间的弱势运行对商品价格的影响将成为 次要的常态因素。 原油  需求放缓及地缘政治因素，原油价格仍有走低空 间。并且，也将会带动整体商品价格重心下移。 影响当前期市工业品的主要关注点  经济发展转弱，消费需求显著放缓，工业品 价格下行压力逐步增大。  工业品中以铜为代表的有色金属正渐渐迈入 年度的消费淡季。  期市工业品面临的态势均与沪铜类似，我们 推荐投资者重点关注铜、胶、燃料油等工业 品当前的投资机遇。 精铜消费变动轨迹 铜消费与OECD领先指标  依赖中国因素支撑的铜消 费增长已成为过去。 工业品代表品种—LME铜  长期来看，铜价有滑落至3300-3500美元生 产成本的可能，也不排除跌至2200-2500美 元的局面。 工业品代表品种— 沪铜（指数）  沪铜后市“补跌” 与“被动跟跌”仍将是显著特征。 影响当前期市农产品的主要关注点  消费的刚性增长及中国特定的政策环境会增 加农产品价格下行的复杂性。  历史性高价对推动未来的种植面积扩大仍具 现实意义。  国内农产品面临的总体态势应与连豆类似， 中长期维持历史中价区运行的可能较大。 世界主要大豆消费国状况 主要大豆消费国状况 中国大豆月平均进口及增长  消费增长的“ 刚性” 、“ 平稳” 特点越发趋于显著。 农产品代表品种—CME 大豆 农产品代表品种— 连豆 谢谢！ 联系电话：010