期货投资重点.pdf

第一章 1 ·期货交易的定义： 期货是指买卖双方通过事先约定在将来的某个时间，按照双方所商定的交易条 件进行交易的一种商品买卖方式。 期货交易则是以标准化的期货合约，通过在特定的期货交易所内以公开竞价的 方式来买卖期货合约进行商品买卖的一种交易方式。 2 ·期货交易的特征 高杠杆以小博大; 双向交易；独特的结算方式是履约的保证； 市场透明；组织严密；有限的交易品种 既定的交易程序和规则 3 ·期货商品特性 具有一定的价格风险；具有一定的规模；能够储存和方便运输 易于标准化 第二章 1 ·期货市场的功能 a 规避风险:规避现货价格风险,使现货商品价格波动收敛 b 价格发现 c 其他功能：优化资源配置，降低交易成本 2 ·价格发现的特征 连续性；公开性；权威性 3 ·三级管理体制 即政府管理机构、行业自律组织和期货交易所。 4 ·期货市场的组织结构包括：期货交易所，期货经纪公司，期货结算机构， 市场参与者 5 ·交易所制度 期货交易所是专门进行标准化期货合约买卖的场所。 根据组织形式分为会员制期货交易所和公司制期货交易所。目前大多是公司制交 易所，我国为会员制交易所。 6 ·交易所作用(了解) a.提供交易场所 b.为期货交易所制定了专门的交易时间 c.为期货交易制定标准化的期货合约 d.制定统一的交易规则 e.收集、传播、发布市场行情及价格资料 f.调节交易纠纷 7 ·期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点 交割一定数量和质量商品或金融产品的标准化合约，是期货交易的对象。 8 ·期货市场的基本制度：a.保证金制度 b.每日无负债结算制度 c.平仓制度 d.持仓限额制度 e.大户报告制度 f.强行平仓制度 g.信息披露制度 9. 保证金制度就是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价 值的一定比例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证。 分类：会员保证金和客户保证金 会员保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金是指会员为了交易结算在 交易所专用结算账户中预先准备的资金；交易保证金是指会员在交易所专用结算 账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。交易保证金、最低保证 金、初始保证金及保证金含义是一样的。 10.保证金的规则 a.保证金应以货币资金交纳，也可以国库券，标准仓单折低保证金，但不得用 银行存单折低保证金。 b.经证监会批准，交易所可根据市场情况相应的调整保证金比例。 c.交易所向会员收取的保证金属于会员所有，经纪公司向客户收取的保证金属 于客户所有，除用于结算外，不得挪作它用。 d.套期保值帐户的保证金比率比投机帐户低。 e.当会员或客户的保证金低于规定的保证金比率时，应按时补足，逾期未补足 的，其合约头寸会被强行平仓，直至保证金达到最低余额。 11.保证金的作用 a.降低了期货交易的成本，使交易者可以以小博大，充分发挥期货交易资金的 杠杆作用，也有利于套期保值功能的发挥。 b.为期货合约的履行提供了财力担保，可以使交易中发生的盈亏不断得到处理， 杜绝了负债现象。 c.是交易所控制投机的手段，当投机过度时，可提高保证金，增大入市成本， 当市场低迷时，可降低保证金吸引更多的市场参与者，活跃交易。 12.每日无负债清算制度 （每日盯市制度） 每日交易结束后，结算所根据结算价格计算出各合约的盈亏，如果盈利，结算 所将多余的保证金退还，如果亏损，交易者必须在次日交易开盘前追加一定的保 证金，做到 “无负债”交易，这种制度就称为 “每日无负债制度”。分为二级结 算。 逐日盯市是对每一份合约从其成交当天开始，按照当日的结算价对比原成交价， 或者按前后两日的结算价，每日进行账面盈亏结算，当发生账面亏损较大而已交 保证金不足以抵偿时，当天立即发出追加保证金通知，当事者应于下一交易日前 缴纳追加保证金，以保证不负债，否则，交易所有权强行平仓。 13.限仓制度 交易所为了防止市场风险过度集中于少数交易者和防范操纵市场行为，对会员 和客户的数量实行限制的制度。 对会员的持仓限量，为防止市场风险过度集中于少数会员，期货交易所一般规 定一个会员对某种合约的单边持仓量不得超过交易所此种合约持仓总量的一定 比例，否则交易所将对会员超量部分进行强制平仓。 对客户的持仓量限制。为防止大户过量持仓，操纵市场，交易所会员单位代理 的客户实行编码管理，每个客户只能使用一个交易编码，交易所对每个客户编码 下的持仓总量也有限