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最详细《 2019 产业互联网白皮书》解读 “产业互联网”已成为一个被广泛传播的流行词得到全社会的热点关注。 我们必须清晰认识到大势已至——政府要转型、产业要升级、金融要创新，以及科 创板的推出、 5G新技术的发展， 这些力量正在聚合在一起， 直接或间接地推动着产业互联网的高速发展。 我们也必须清晰认识到产业互联网的转型升级，不是一蹴而就的，需要在传统产业中积极突破创新，需要从企业家到“产业家”格局的思考和行动，也需要更多地研究借鉴以少走弯路、规避风险。 由浙江清华长三角研究院产业互联网研究中心、 AMT（上海企源科技股份有限公司） 、浙江清源信息科技有限公司、 产技融创新平台结合多个产业互联网案例研究和咨询 服务实践总结整理形成的《 2019 产业互联网白皮书》 ，系统总结中国产业互联网的发展现状及趋势，全面盘点产业互联网的前沿理论和最佳实践，为产业互联网转型提供实践指南。 本文将通过 3 个“三”、2 个“五”、 1 个“ 12”、2 个“ 100”带您一窥《 2019 产业互联网白皮书》的精华内容！ 个“三” 《2019 产业互联网白皮书》是继 2017 版、 2018 版后的第三版 产业互联网的三层基础设施 产业互联网通过搭建“基础设施”进行连接和赋能。 BAT、华为、移动、电信等提 供了互联网时代适用于各行各业的通用基础设施， 即跨产业的、通用性的技术服务平台。 而产业互联网则通过深入研究产业场景， 为垂直产业内的从业者提供集成性云服务， 聚 焦垂直产业链特点，解决垂直产业的痛点，成为该垂直产业的产业级基础设施。随着产 业互联网的不断发展成熟， 在通用基础设施和产业级基础设施之间也会出现一些中间层 基础设施， 提供各个垂直产业平台间可复制的模块组件、 可共享的服务和资源， 从而为 产业平台间的整合奠定基础 。比如 AMT产业互联网 PaaS 平台，可为各垂直产业互联网 平台提供在线交易结算、在线供应链金融等标准产品模块，同时通过 PaaS 平台可统一 对接海关、物流、金融机构等相关的数据和资源，进一步可以帮助存在产业上下游关联 的不同产业平台进行数据打通和连接整合，形成更大的产业链闭环。 产业互联网企业的三期估值 产业互联网的建设和发展阶段都需要大量的资源投入， 因此通过股权融资， 适时的 引入战略资本的力量，可有效推进产业互联网平台的发展和市值提升。 在股权融资中， 企业比较关心的是产业互联网公司该如何估值？白皮书总结了产业 互联网企业三期估值的方法： 1）早期项目估值： 早期项目一般商业模式未确定，凭借产业经验，创始人对于未 来发展有大体思路。此阶段估值，首先看标杆。可以对标海内外同行，通过与同行各项 创业要素的对比获得公司估值； 如果公司属于行业首创， 商业模式被认可的情况下也可 以获得一定估值溢价。其次，看天资。在没有对标企业的情况下，考虑所在产业市场空 间是否足够大，对于行业现有痛点的解决程度，市场空间越大、行业痛点越突出，估值 越高；同时，产业互联网项目具有一定服务半径， 创业企业所在区域产业密度是否足够， 如果有 1000 亿市场空间则足够创业企业发展，是否是龙头企业转型、是否背靠大树、 有天使客户等都是估值的重要参考。最后，看团队。产业互联网属于商业模式创新，未 来能否成功取决于资源整合能力、商业模式迭代速度和运营效率，因此，创始人团队在 行业内资源积累、是否连续创业、执行能力等都会成为估值的重要参考。 2）中期项目估值： 产业互联网中期项目一般商业模式已经确定，同时，平台流水 迅速提高，公司营收和团队规模逐渐扩大，但是仍然处于快速抢占市场的投入期，公司 尚未盈利，建议采用 EV/S 估值， PS估值方法作为参考： 确定估值水平需要考虑的三个要素： a）平台 GMV成长性：成长性高的平台获得的 估值更高； b）交易流水质量：针对不同行业平台，大宗商品类等相对交易流水较易做 大的平台估值水平较低； c）平台粘性及客户价值：交易平台对于客户生产经营非常重 要，处于核心位置，而且可以为客户提供多样化的增值服务，该类平台估值更高。 3）成熟期项目估值： 产业互联网成熟期项目一般市场竞争地位初步确立，商业模 式确定，营收和利润具备一定体量，该阶段企业具备了走向公开资本市场的基本条件， 市场集中度提升成为未来跨越式发展的关键。该阶段企业建议首选 PE 作为估值方法， 兼顾项目成长性，考虑 PEG。由于该类企业一般规模较大，一级市场融资逐渐不能满足 企业发展需要，建议对标公开市场估值情况，考虑 IPO。 个“五” 产业互联网发展的五大核心能力 产业互联网的发展需要不断夯实和积累产业洞察、资源整合、平台赋能、技术实现 和运营管理方面的核心能力： 1、产业洞察能力： 互联网企业转型做产业互联网往往很难成功的关