第四章终值现值和利率.pptVIP

第四章 终值、现值和利率 现值和未来值 ? ? ? ? 现值 (PV) ：未来现金流的折现价值 未来值 (FV) ：现值的复利价值 折现因子 (DF) ：未来一单位货币的现值 复利因子 (CF) ：现在一单位货币的未来价值 现值和未来值的计算方法 ? 货币时间价值的基本关系 : PV ? FV ? DF FV ? PV ? CF where PV = present value; FV = future value; DF = discount factor = 1/(1 ? R ) t t CF = compounding factor = (1 ? R ) R = interest rate per perio d; and t = time in periods 复利年利率 ? 月收益为 0.5% 的投资，其年回报率是多少？ – 复利： FV=PV(1+R) =100 ? 1 .005 ? 106.17 – 简单相乘： 12 12 100 ? (1 ? 0.005 ? 12) ? 106 ? 给定回报率，复利计算的年利率小于算术 平均计算的年利率。 FV PV ? t (1 ? R ) ? 现值的三个重要性质： – 终值越高，现值越高