第2章财务目标、代理关系与财务原则.pptxVIP

第二章 财务目标、代理关系 与财务原则第一节 财务目标第二节 代理关系第三节 财务原则获利通过合理、有效的使用资金而使企业获利发展筹集企业发展所需的资金生存力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少企业破产的风险企业目标一、财务目标1、财务目标：是企业优化理财行为的理论化描述，是企业未来发展的蓝图，是对企业财务行为的理性化牵引。2、作用：恰当的财务目标有助于财务决策的科学性和合理性，有助于财务人员建立科学的财务理念，有助于保持日常理财行为的高效与规范化。二、主要的财务目标（一）利润最大化指企业利润总量最大化。利润最大化不能作为合理的财务管理目标，主要原因：1、对利润的追求与投资者报酬的满足之间没有直接的关联；2、难以与财务决策的标准相吻合（如股利政策的制定无法将利润因素作为取舍的标准等）；3、利润的高低受会计政策选择的影响，容易被管理者的管理意志所扭曲；4、未考虑资金的时间价值和风险因素；5、不能反映所获利润与投入资本的关系；容易导致企业的短期行为。（二）股东财富最大化是指企业通过合法经营，采取科学的财务管理策略，在考虑货币时间价值和风险价值的基础上，为股东增加尽可能多的财富。（是目前在国际上被众多大型企业普遍采用的财务目标）优点：追求股东财富最大化，有助于企业的长远发展，有助于社会的共同富裕，也有助于协调各方面之间的利益关系，是一个较为理想的理财目标。股东财富=股票价格×股份数+当期每股股利×股份数股东财富最大化目标要求财务人员：1、要关注企业的财务决策、财务行为对企业股价进而对股东财富的影响；2、合理确定企业的股利政策；3、关注企业的社会形象。缺陷：1、把股东利益放在首位，忽略了与企业相关的其他利益集团的利益；2、股票价格的高低受内外部多种因素的共同影响，并非企业自身所能完全控制；3、只适用于上市公司；4、不能消除因信息不对称所造成的经营者在其目标上的“道德风险”和“逆向选择”。 道德风险（moral hazard） 道德风险是指因为保险合约的存在造成投保人的行为与不投保时的行为有所不同，从而触发的风险，这种行为的差异往往会增大保险公司的风险，预期赔偿也会增大。 实例： ①一个车主买了汽车盗抢险，那么该车主不锁车门的可能性会更大； ②某人买了一种健康保险，正是因为此保险的存在，投保人可能会更多地利用医疗服务及医疗设施； ③因为政府资助存款保险的存在，银行可能会承担更多的风险，因为银行认为这么做并不会失去存款人。看病不花钱也是烦恼----摘自王陈晔《台湾的这些事》 台湾的医疗保险制度曾经被诺贝尔经济学得主克鲁格曼大赞，在国际上排名第二，仅次于瑞典。这种被称为“全民健保制度”的医疗保险是这样的：每人每个月交一点钱（最低600新台币，约合人民币124元），看病几乎免费。 据估计，看一次病的自付部分，最低时50新台币，相当于人民币10元左右。民进党前“立委”沈富雄曾经在台大医院做了个价值100多万新台币的心导管手术，只付了新台币近2万元，其余都由健保付清。 但就是因为看病太过便宜，有的老人不爱逛公园，爱“逛医院”----在医院里见面聊天，再配点常用药回家，是一部分老年人生活中必不可少的活动。 台湾《旺报》记者罗印冲给记者讲了这样一个段子：有很多台湾老人喜欢在医院见面、聊家常。有一天，一个老人问另一个老人，老张今天为什么没有来医院？回答是：“喔，因为老张今天生病了”。 当然，这是比较极端的例子，台湾的就医费用审批有非常严格的限制，但有台湾人坦言，台湾健保制度确实让奥巴马自叹不如，也让台湾政府财政不堪重负。返回存款保险 为了保证投资人对银行的信心，许多国家的政府监管引入担保制度，在担保制度下，存款人的存款在一定水平下受到保护。 拥有大量小型银行的美国尤其会出现银行破产现象。1929年股票市场暴跌后，美国经历了一场十分严重的大萧条；1930~1933年有近万家银行破产，银行“挤兑现象”（run on deposit）及市场恐慌现象十分普遍。 1933年，美国政府成立了联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation,FDIC），其目的是为了保护存款人。 最初，存款所受保护的最高数额为2500美元。这一受保水平几次被提高，到2008年10月，每个储户在每家银行的受保储蓄额最高可达25万美元。为了得到保护，银行支付的保险费用为其国内存款的一定比例。2007年引入的一个系统要求保费与银行承受的风险有关（以资本金比率为基准）。 截至1980年，这套系统运作良好，市场上没有出现银行挤兑现象，银行破产也十分罕见。但是此后的十年间，银行破产数量显著增长，数量超过了1000家，超出了1933~1979年的总和。究其原因，一是由于银行管理利率风险失效；二是因为石油及商品价格的下滑触发了许多石油、天然气及