光伏行业2021年投资策略和分析报告：平价，星辰大海.pdfVIP

证券研究报告 电力设备与新能源行业 2020年12月05 日 光伏行业2021年投资策略 平价已来，星辰大海 投资要点  兼具经济性与成长性，光伏引领全球能源变革。提高清洁能源占比是大势所趋 ，中欧美等地区纷纷发布 “碳中和”愿景。 光伏度电成本在过去十年下降82% ，是成本下降最为迅速的可再生能源 ，经济性优势明显。随着全球光伏平价上网进程的 推进 ，光伏装机正在由政策补贴驱动转向经济性驱动 ，光伏行业的周期性弱化 ，成长性凸显 ，预计2020-2022年全球光伏 装机量有望达到117/ 160/ 185GW （国内37/ 50/60GW）。  产业链景气程度提升，龙头有望持续受益。随着疫情影响消散、全球光伏投资热情高涨 ，产业链龙头产能扩张 ，行业需求 提升中有望持续受益。硅料：明年几无新增产能 ，需求强劲、供给有限 ，供需紧平衡格局有望延续 ，明年硅料价格有望维 持较高水平。硅片：一体化企业补齐硅片产能 ，新进者产能逐步投放 ，盈利或有所理性回落 ，依靠大尺寸等产品升级 ，龙 头企业盈利韧性强。电池：新技术加速研发 ，大尺寸非硅成本低 ，盈利能力强。组件：渠道与品牌是核