刘铁-证券从业-金融市场基础知识-精讲班-第二章.doc

PAGE PAGE 1 证券从业 金融市场基础知识 精讲班 233网校：刘铁 第二章　证券市场主体 本章主要内容： 第一节 证券发行人 第二节 证券投资者 第三节 中介机构 第四节 自律性组织 第五节 监管机构 第一节　证券发行人 1.掌握证券市场融资活动的概念、方式及特征； 2.掌握直接融资的概念、特点和分类； 3.熟悉直接融资与间接融资的区别。 4.掌握证券发行人的概念和分类； 5.熟悉政府和政府机构直接融资的方式及特征； 6.熟悉企业（公司）直接融资的方式及特征； 7.掌握金融机构直接融资的特点； 8.熟悉直接融资对金融市场的影响。 一、证券市场融资活动的概念、方式及特征（掌握） （一）证券市场融资活动的概念和方式 　　证券融资是资金盈余单位和赤字单位之间以有价证券为媒介实现资金融通的金融活动。 　　证券市场融资的基本形式是：资金赤字单位在市场上向资金盈余单位发售有价证券，募得资金，资金盈余单位购入有价证券，获得有价证券所代表的财产所有权、收益权或债权。 （二）证券市场融资活动的特征 　　（1）证券融资是一种直接融资。促成证券发行买卖的中介机构，如证券公司、投资公司、证券交易所等自身不充当权利义务主体，是连接赤字单位和盈余单位的服务性媒体，真实的资金交易是由赤字单位和盈余单位直接充当权利义务主体而实现的，因此，证券融资是一种直接融资。 　　（2）证券融资是一种强市场性的金融活动。证券融资一般是在一个公开和广泛的市场范围内由众多资金交易者通过对有价证券的公开自由竞价买卖来实现的。 　　（3）证券融资是在由各种中介机构组成的证券中介服务体系的支持下完成的。 　　（4）证券中介服务体系通过建立证券集中交易组织（如证券交易所），形成了筹资单位竞争上市公司资格的优胜劣汰机制，使证券融资活动更具竞争活力。 　　（5）证券融资是一种长期融资。证券融资被称为资本性融资，由证券融资活动所形成的市场也被称为资本市场，股票和债券通常又被称为资本证券，通过股票和债券筹集的资金一般不是被用于短期商业性或营业性周转的，或者说不是为解决流动性不足问题的，而是被用于购置固定资产等长期性投资的，是被作为资本使用的。 二、直接融资（掌握） （一）直接融资的概念 　　直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺，需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。 （二）直接融资的特点 　　直接融资的基本特点是，拥有暂时闲置资金的单位和需要资金的单位直接进行资金融通，不经过任何中介环节。其具体特点包括： 　　（1）直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者手中获得资金，并在资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的债权债务关系。 　　（2）分散性。直接融资是在无数个企业之间、政府与企业和个人之间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，因此融资活动分散于各种场合，具有一定的分散性。 　　（3）差异性较大。由于不同的企业或者个人，其信誉好坏有较大的差异，债权人往往难以全面、深入了解债务人的信誉状况，从而带来融资信誉的较大差异和风险。 　　（4）部分不可逆性。例如，在直接融资中，通过发行股票所取得的资金，是不需要返还的，投资者无权中途要求退回股金，而只能到市场上去出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互相转让。 　　（5）相对较强的自主性。在直接融资中，在法律允许的范围内，融资者可以自己决定融资的对象和数量。 （三）直接融资的分类 　　（1）商业信用。商业信用是指企业与企业之间互相提供的，和商品交易直接相联系的资金融通形式，其主要表现为两类：一类是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款等，这类信用主要是通过提供商品实现资金融通；另一类是提供货币的商业信用，如在商品交易基础上发生的预付定金、预付货款等，这类信用主要是提供与商品交易有关的货币，以实现资金融通。 　　（2）国家信用。国家信用是以国家为主体的资金融通活动，其主要表现形式为：国家通过发行政府债券来筹措资金，如发行国库券或者公债等。 　　（3）消费信用。具体而言，消费信用指的是企业、金融机构对于个人以商品或货币形式提供的信用，包括企业以分期付款的形式向消费者个人提供房屋或者高档耐用消费品，或金融机构对消费者提供的住房贷款、汽车贷款、助学贷款等。 　　（4）民间个人信用。它指的是民间个人之间的资金融通活动，习惯上称为民间信用或者个人信用。 三、间接融资（熟悉） （一）间接融资的概念 　　间接融资是直接融资的对称，亦称“间接金融”，是指拥有暂时闲置货币资金的单位通过存款的形式，或者购买银行、信托、保险等金融机构发行的有价证券，将其暂时闲置的资