全球疫情再度爆发，大类资产何去何从.docxVIP

目录 一、疫情、宏观基本面及政策（问题 1-16） 5 问题 1：欧美疫情再度爆发，尤其是欧洲疫情远远比第一轮要严重，不少欧洲中小型国家的疫情死亡率也 远高于第一轮。欧洲几个大国，如德国、法国、西班牙等被迫重新采取更加严格的封锁措施，严格程度直逼第一轮封锁。您认为欧洲后续的疫情会如何演变？ 5 问题 2：美国疫情 10 月份以来再度反弹，每日确诊人数再创新高，是今年第三轮疫情高峰，欧洲近期也加速恶化，亚非拉等新兴市场国家的新增确诊人数出现分化，部分继续恶化，部分有好转。全球来看，新增确诊人数仍未跨过拐点。如果以全球官方公布的每日新增确诊人数出现相对明显且持续的下降作为全球疫情的拐点确认，您认为全球疫情的拐点可能出现在什么时间？ 5 问题 3：您认为年末或者明年疫苗出来后，明年全球疫情能多大程度上缓解？ 6 问题 4、您认为明年日本奥运会是否可以成功举办？ 6 问题 5：您认为谁可能当选美国下一任总统？ 7 问题 6：您认为谁当选美国总统可能对风险资产更有利？ 7 问题 7：美国大选前，美国第二轮财政刺激迟迟出不来，市场预期大选后该刺激政策会落地，您认为第二轮财政刺激可能是什么情况？ 8 问题 8：您认为美国大选后，美国股市是否会重新进入上涨趋势？ 8 问题 9：美元指数今年总体是走弱，但 8 月份以来，美元指数在 92-94 区间震荡，并没明显上下突破。美元走弱的一些逻辑仍在，但美国基本面好于欧洲，美国还有第二轮财政刺激，美国国债和欧洲国债利差开始拉开等因素也一定程度上支撑美元，使得美元指数也难持续走弱。您估计未来几个月美元指数如何走？ .................................................................................................................................................................... 9 问题 10：今年美国货币和财政政策的刺激力度在全球领先，美国的 M2 等也明显上升，因此美国在消费需求回升较快的情况下，近几个月 CPI 呈现一定上升态势。您认为明年美国通胀会是否会起来以及明年美国中长期国债收益率是否会起来？ 10 问题 11： 7-8 月份以来地产调控趋严，包括监管严控开发商的杠杆和降温房贷投放，调控效果在 9 月份 有一定体现，包括开发商拿地更为谨慎，销售增速较 8 月份回落等，但地产数据总体仍维持在高位，回落 还不是很明显。您认为接下来 1-2 个季度，地产行业如何变化？ 11 问题 12、今年中国出口显著好于预期，全球最强。除了因为防疫物资出口的带动以外，还有海外消费需求回升以及海外生产能力受限而将一部分市场份额转移到中国的原因。明年全球需求可能还会因为疫情控制回升，但如果海外生产也回升，海外供需缺口也可能是缩小的。如何看待明年中国出口？ 11 问题 13：明年 GDP 在低基数影响下，同比增速会比较高，全年 GDP 增速估计可能有 8-9%的水平，呈现前高后低的走势。但环比走势来看，市场存在一定的分歧。您认为明年 GDP 环比如何变动？ 12 问题 14、央行货币政策今年二季度有所放松，但二季度末以来又重新收紧，目前货币市场和债券收益率都已经全面高于年初。您认为明年货币政策是否会放松？ 12 问题 15：中美 10 年期国债利差目前大约在 240-250bp，处于近二十年的最高位。您认为明年中美 10 年期国债利差是否会压缩？ 13 问题 16：债券收益率从 5 月份开始，已经连续回升了 6 个月。目前收益率尚未看到很强的趋势回落的特征。 您认为债券的收益率高点或者最佳买点会在何时呈现？ 13 二、海内外市场债市走势（问题 17-20） 15 问题 17：您预期美国 10 年期国债收益率未来 3 个月会到多少？（目前美国 10 年国债收益率在 0.77%附 近，3 月份最低到过 0.35%。） 15 问题 18：您预计中国 10 年期国债收益率未来 3 个月会到多少？（目前 10 年国债收益率在 3.1%-3.2%。此前最低水平到过略低于 2.5%水平。） 15 问题 19：您预计中国 10 年期国开债收益率未来 3 个月会到多少？（目前 10 年国开收益率在 3.6%-3.7%，此前最低到过 2.8%，本期和上期调查时市场收益率点位接近） 15 问题 20：临近年末，A 股近期呈现震荡，成交量也明显缩小，您认为未来 3 个月，股市怎么走？ 16 三、信用债、转债投资策略（问题 21-24） 18 问题 21：转债