重大项目资本金筹措的途径与方式.docx

重大项目资本金筹措的途径与方式 我省是典型的投资拉动型经济，项目建设是固定资产投资保 持平稳较快增长的重要支撑。随着项目建设力度的加大和节奏的 加快，我省项目资本金需求越来越大， 供给不足的问题日益突出。 为加快重大项目建设，不但要加大督促落实承诺资本金的力度， 更要用好用足相关政策，不断拓宽资本金筹措的渠道。本文以投 资项目资本金制度为基础，结合国家有关改革创新举措和我省实 际，提出重大项目资本金筹措的途径和方式，谨供在项目的策划 和审批、核准时参考。 一、投资项目资本金制度的基本内容 投资项目资本金，是指在项目总投资中，由投资者认缴的出 资额。其主要特性：一是非债务性，投资者认缴的出资对投资项 目来说是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息 和债务；二是收益性，投资者可按其出资的比例依法享有所有者 权益；三是不可撤销性，资本金可以按照股权转让，但在清算以 前不得以任何方式抽回。 为了深化投资体制改革，建立投资风险约束机制，有效的控 制投资规模， 提高投资效益， 国务院以国发 [1996]35 号文下发了 《关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》 （以下简称《通 知》），从 1996 年开始对固定资产投资项目试行资本金制度。其 主要规定如下： （一）项目资本金制度的实施范围： 从《通知》发布开始， 各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术 改造、房地产项目和集体投资项目，都必须首先落实资本金才能 进行建设。公益性投资项目不实行资本金制度。 外商投资项目 （包 括外商独资、中外合资、中外合作经营项目）按现行有关法规执 行。 （二）项目资本金来源： 项目资本金可以用货币出资，也可 以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以工 业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总 额的 20% 。投资者以货币方式认缴的资本金， 其资金来源有：（1） 各种财政性资金； （2 ）国家授权的投资机构及企业法人的所有者 权益、企业折旧资金以及投资者按照国家规定从资本金市场上筹 措的资金；（ 3 ）社会个人合法所有的资金； （ 4）国家规定的其它 可以用作投资项目资本金的资金。 （三）投资项目资本金占总投资的比例： 交通运输、煤炭项 目为 35%及以上；钢铁、邮电、化肥项目为 25% 及以上；电力、 机电、建材、化工、石油加工、有色、轻工、纺织、商贸及其他 行业的项目为 20% 及以上。 （四）项目管理方面的规定： 投资体制改革以后，审批类试 行资本金制度的投资项目，在可行性研究报告中要就资本金筹措 情况作出详细说明，上报可行性研究报告时须附有各出资方承诺 出资的文件。核准类项目在填报核准标准文本格式时，要明确资 本金额度以及股东构成等情况。备案制项目也要阐明资本金来源 及构成等情况。 二、我省项目资本金筹措存在的问题 国家试行投资项目资本金制度后，筹措落实资本金已成为经 营性固定资产投资项目前期工作的重要环节。资本金筹措落实情 况直接决定了项目的报批和建设进度。近几年来，我省筹措落实 资本金的能力不断增强，但资本金供求矛盾依然突出。主要表现 在以下三个方面： 一是资本金筹措压力大，供需矛盾加剧。 支撑我省投资增长 的项目 80% 以上为经营性， 需要筹措落实资本金。 因为资本金筹 措渠道狭窄，供给能力有限，供给一直不足。近几年，我省深入 实施项目带动战略，项目建设进入高峰期，资本金的需求量不断 增大，尤其是国家为应对金融危机实施扩大内需政策，更是加剧 了这一矛盾。 我省在 2008 年银企对接会上提出的 1.75 万亿元项 目单子，初步估算资本金需求约 3500 亿元以上。 二是部分项目承诺资本金到位率低。 一些项目写明了资本金 来源，也不同程度存在落实难的问题， 承诺资金不到位、 到位慢、 或者不足额到位等情况，影响了项目建设进度。 三是资本金筹措方式简单、渠道狭窄。 我省投资项目资本金 筹措基本上以项目法人自有资金为主，政府投资因财力有限长期 投入不足，项目法人利用资本市场融资能力也非常有限。利用发 行股票债券等直接融资工具筹措资本金的能力差，规模较小；股 权投资在我省刚刚起步，股权投资市场十分薄弱，项目业主对引 进股权投资也还存在观念障碍，开展股权融资的积极性不高，成 效不显著。资本金筹措渠道有限是制约资本金融资能力提高的主 要因素。 三、解决重大项目资本金问题的途径和方式 近几年来，投资领域一直有降低资本金比例、修改完善资本 金制度等的呼声和建议，但国家有关部门尚无明确的修订意见。 在当前资本金需求较大的情况下，应该用好用足国家有关政策、 积极拓展筹资渠道，多渠道多方式解决落实项目资本金。 （一）督促出资人落实承诺资本金 要加大对项目的监督、检查力度，督促项目法人和出资人及 时到位承诺