华山论剑看是德科技如何在测试仪器行业独霸一方.docxVIP

内容目录 写在前面：华山论剑看是德科技如何在测试仪器行业独霸一方？ 7 看公司：独立未满六年，如何成为全球电子测试测量行业龙头？ 8 发展历程：历久弥新，无所不在的测试设备提供者 8 HP：名满天下的 PC 和打印机生产者，车库里诞生的电子测量先驱 8 Agilent：生化医学与电子通信，双管齐下打造龙头 10 Keysight：6 年专注电子通信，80 余载传承创新血脉 11 管理团队：12 人中 11 人来自惠普/安捷伦，1 人来自 Ixia 12 客户情况：客户类型从企业到政府机构，客户规模从初创企业到跨国公司 13 业绩情况：FY2020 总营收 42 亿美元，研发支出与净利润稳步上升 15 看亮点：业务组合向软件和服务转变，经常性收入增至 18% 20 市场战略与竞争优势：从硬件到软件再到解决方案，率先入市助力客户 20 研发收购：研发投资升至总营收的 16.9%，收购项目超 10 项 22 全球服务：全球服务超过 20 多个国家，提供多样化服务 22 全球营销：媒体提及度行业内第一，品牌价值和影响力不断增长 23 全球销售：年均终端客户超 32000 个，最大化销售能力以提高销售效率 24 洞察客户：让客户―用得起‖并―学会用‖，保障客户效益以提高粘性 25 产品布局：硬件为主体，软件为发展方向，从物理层拓展到应用层 26 软件产品阵容：从设计到测试，PathWave 一款软件打通全生命周期 30 析业务（CSG）：FY2020 营收 31 亿美元，为商业通信与航空国防提供一体化服务 32 CSG 主营业务：商业通信+航空航天+政府+国防，全面覆盖无线电场景 32 CSG 未来战略：5G、国防双管齐下，量子计算布局未来 35 析业务（EISG）：FY2020 营业利润率达 27.1%，汽车与半导体业务快速发展 40 EISG 主营业务：汽车+半导体+物联网，工业领域产品丰富 40 EISG 未来战略：汽车与物联网协同发展，下一代半导体加速创新 42 公司对比：硬实力——是德科技技术水平如何？ 45 产品对比：四大通用设备全面领先，专用与综合仪器布局全面 45 研发设计环节：信号发生器全面领先，示波器、VNA 指标优异 46 认证验收环节：测试产品丰富，支持所有主流网络制式 48 生产制造环节：模块化仪器产品全面，品类远超竞争对手 48 运营维护环节：战略收购成效显著，手持式产品独步天下 49 综合对比：Keysight 产品最为全面，技术优势长期保持 50 回顾全文：专注各类测试设备，软硬兼修打造龙头 51 图表目录 图 1：是德科技股价历史 7 图 2：是德科技历史 PE 估值情况 7 图 3：Keysight 产品市场排名 8 图 4：惠普诞生地——加州 Palo Alto 爱迪生路 367 号车库内外景 8 图 5：HP 200A 音频振荡器 9 图 6：HP 524A 频率计数器 9 图 7：8551A/851A 微波频谱分析仪 10 图 8：激光干涉仪 10 图 9：光子交换平台 10 图 10：比特误码率测试仪 10 图 11：是德科技转型之路：2014-2020 12 图 12：通信解决方案（CSG）和电子工业解决方案（EISG） 14 图 13：是德科技典型客户 15 图 14：是德科技FY2011-FY2020 营业总收入情况 15 图 15：是德科技FY2015-FY2020 净利润情况 16 图 16：是德科技FY2015-FY2020 利润率情况 16 图 17：是德科技FY2011-FY2020 研发支出情况 16 图 18：是德科技FY2015-FY2020 现金流情况 17 图 19：是德科技FY2012-FY2020 费用情况 17 图 20：是德科技FY2013Q1-FY2020Q4 季度营收情况 18 图 21：是德科技FY2015Q1-FY2020Q4 季度净利润情况 18 图 22：是德科技FY2018Q1-FY2020Q4 季度利润率情况 18 图 23：是德科技FY2015Q1-FY2020Q4 现金流情况 19 图 24：2020Q4 分地区营收占比 19 图 25：分地区季度 NON-GAAP 收入（百万美元） 19 图 26：Keysight 产品由硬件向软件转换 20 图 27：全面的―端到端‖跨行业解决方案 完整的工作流程 20 图 28：Keysight Fab 与软件设计中心 20 图 29：Keysight 组