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财务管理之导入 什幺是财务管理 所谓『财务管理』就是公司管理阶层（包括财务主管在内）依据企业的特性与规模来筹措最低 成本的资金组合，经评估而取得企业需要之生财性资产， 并且将经营所获得之利润合理分配 给股东，以满足『股东财富极大化』的企业目标。 然而如何衡量股东财富极大化呢 方法1:股价极大化 根据Levy Sarnat的理论，试图增加每股盈余 （EPS-Earning Per Share），使股价极大化。 因为EPS=当年度盈余/在外流通总股数，而本益比（P/E Ratio）=股价（Price of Stock） / EPS。因此，当EPS愈高则本益比不变的情况之下股票可飙升的愈高若再加上股票市场的 预期心理推波助澜之下则有时候会爬升的愈来愈快速。股价愈高对原来的股东财富愈有利。 （范例）:原始公司投资股价为 10元，股票发行量为1百万股，总市值为 一千万元（1百万 x 10元），现在公司股价为15元，假设股票发行量不变仍为 1百万股，则公司总市值增 加为一千五百万元（1百万x 15元），假设大股东张董事拥有的五万股则因投资这家公司而 增加其财富25万元。 方法2:净值极大化 根据财务会计报表的净值，提高投资生产销售获利性，使净值极大化。净值（Net Assets）= 资产总额（Total Assets）- 负债总额（Total Liabilities） 资产负债表 流动资产（ 流动资产（现金、存货、应收帐款） 固定资产（厂房、机器设备、土地） 营业外投资（股票、债券、共同基金） 资产总额 （说明）:对资产较多的公司（由传统老字号企业 以提高EPS较有可能。 流动负债（应付帐款） 长期负债（银行贷款、应付公司债） 股东权益（普通股、特别股、保留盈余） 负债及股东权益总额 ）较此净值评估法较有利。对高新企业而言则 财务管理的主要功能为何 财务管理的主要功能系调适公司的两大重要决策 ：（1）.筹资决策（2）.投资决策，每一个决 策都需与公司整体目标同时考虑， 以使公司股东价值或财富极大化。 从筹资面可分出一个重 大决策：股利政策（公开上市公司适用之）。 筹资方式（资金募集Capital Financing）: 影响资产负债表之贷方 （T字帐的右边） 资产负债表 银行贷款（通常银行要求抵押资产） 发行公司债（大型企业可发行） 应付帐款（要求供货商放帐或延期收款 ） 保留盈余再投资（股利政策之操作） 股东现金增资（含新股东现金投资） 发行股票（上市公司可公开募股） 公司合并（可视同新股东现金投资） 政府补助（通常指高新企业，有时政府入股） a 财务管理的功能（1A）:筹资决策（又称之为融资决策） 所谓『筹资决策』就是公司财务专业人员经过评估以合理 最低或最合理的资金 成本，选择最 适之筹资管道（短期与长期），募集公司所需要的资金，并经由公司最高管理阶层 （Top Management）之核准（Approve）后，以顺利推动各项经营活动。 b 财务管理的功能（1B）:股利政策（筹资决策之分支） 所谓『股利政策』就是公司最高管理阶层依照当年度之经营利润、当时之股价水平、资金需 求水平、投资方案进程之考量， 达成一致共识后，将经营利润之保留与发放制订出一个比例 ， 合理分配予股东，以维持或达成股价极大化之目标。 未上市公司则大多以考量股东之 再投资 意向（风险偏好）与个人所得税之应课税额 为主。 投资流向 投资流向（资金运用Cap ital In vest in g） 影响资产负债表之借方 （T字帐的左边） 资产负债表 营业或生产据点设置（含土地与建物） 机器设备购置（含生财器具与人员培训） 现金管理（日常运作资金--含定存管理） 应收帐款管理（视同为客户融资政策） 存货管理（与行销策略及销售预测有关） 股票投资（财团交叉持股或投资组合考量） 债券与票券投资（投资组合考量） 避险管理（期货、选择权、远期外汇操作） 海外投资（以外币存款、外汇操作为主） 产业投资（为将来扩厂设点做准备） 1.2.2 财务管理的功能（2）:投资决策 所谓『投资决策』就是公司财务专业人员规划各项投资方案与经营活动可行性评估后， 选择 最适之投资方案或投资组合，并经由公司最高管理阶层 （Top Management）之核准（Approve） 后，有效执行与分配公司所募集的资金或现有之经济资源，以获取最适利润或投资报酬。 财务执行长（财务经理人）的主要角色为何 财务执行长（CFO:Chief Financial Offer）的主要角色是在公司的正常运作及金融市场 （货币 市场及资本市场）之间做一个的润滑与摧化作用的中介者 （接口与平台）。规划:投资及筹资 政策与方案制定。 管理:现金、征信、股利发放、审计、存货。 执行:银行往来、融资、财 报制作分析、预算准备、出