均胜电子股票回购动因及财务效应分析.pdfVIP

摘 要 随着我国资本市场的不断发展，股票回购逐渐成为上公司资本运作的重要手 段。上市公司实施股票回购会给公司带来一定的影响，其中最直接的影响就是能 够减少股本，改善企业的股权结构，向市场传递积极信号从而促进股票价格的提 高，预防公司被恶意收购等等。所以研究上市公司实施股票回购的动因和产生的 财务效应对公司的发展具有十分重要的意义，这样能够使上市公司和投资者对股 票回购的了解更加透彻，使股票回购能够得到更好的运用。 本文选择均胜电子公司作为研究对象，采用案例研究的方法，运用对比分析 法对其股票回购前后的年度和季度财务数据进行纵向分析，研究均胜电子实施股 票回购的动因和产生的财务效应。均胜电子公司股票回购开始于2018 年5 月， 至同年11 月结束，其回购金额约为18.01 亿元，排名第三，也是汽车行业回购 金额最大的公司。本文主要分为六个章节，首先是研究背景和研究意义以及对相 对关文献进行了梳理。其次是说明了股票回购相关理论基础，同时对我国股票回 购发展历史做了简要论述。在对均胜电子股票回购案例流程做出说明后，然后对 其实施股票回购的动因进行分析，发现均胜电子公司股票回购的首要动因是由于 其股价与同行业相比被严重低估，为了有效维护广大投资者的利益，增强广大投 资者对其未来发展的信心，决定实施股票回购计划。通过指标分析法分析了均胜 电子公司实施股票回购后产生的财务效应，主要包括公司偿债、运营、盈利和成 长能力的变化，发现上述财务指标在短期内都有所提升，但无法维持长时间的增 长，公司的资本结构整体保持稳定。最后通过分析得到了公司实施股票回购也会 产生财务风险，在一定程度上会减弱公司的长期偿债能力，对股价的提高作用有 限等启示，为今后其他上市公司实施股票回购提供了十分重要的参考。 关键词：回购动因；均胜电子；股票回购；财务效应 I 目 录 中文摘要 I Abstract II 目录 IV 第 1 章 绪 论1 1.1 研究背景 1 1.2 研究意义2 1.2.1 理论意义2 1.2.2 现实意义2 1.3 文献综述3 1.3.1 关于股票回购动因研究概述3 1.3.2 关于股票回购财务效应研究概述5 1.3.3 文献综述7 1.4 研究目标、内容及方法7 1.4.1 研究目标7 1.4.2 研究内容8 1.4.3 研究方法9 1.5 本文创新点 10 第2 章 股票回购相关理论基础11 2.1 我国上市公司股票回购的发展历程 11 2.1.1 股票回购的早期阶段 11 2.1.2 股票回购的中期阶段 11 2.1.3 股票回购的近期阶段 11 2.2 股票回购相关概念概述 12 2.2.1 股票回购的条件 12 IV 2.2.2 股票回购的类型 13 2.3 股票回购动因理论概述 14 2.3.1 EPS 假说 14 2.3.2 财务杠杆假说 14 2.3.3 信号传递假说 15 2.3.4 股利避税假说 15 2.4 股票回购财务效应理论概述 15 2.4.1 股票回购财务效应 15 2.4.2 财务效应评价方法 16 第3 章 均胜电子股票回购案例介绍17 3.1 均胜电子简介及股票回购背景 17 3.1.1 公司概况 17 3.1.2 PEST 分析 18 3.2 公司回购前经营状况21 3.3 公司股票回购过程23 3.3.1 股票回购方案23 3.3.2 股票回购流程24 3.3.3 股票回购前后股权变化25 第 4 章 均胜电子股票回购动因分析29 4.1 稳定股价29 4.2 调节财务杠杆30 4.3 增强投资者信心31 4.4 合理回归公司价值31