中级财务管理各章练习题参考答案.docxVIP

第二章 技能题 规则复习 1.（ 1） 指 标 项 目 σ V A 10.5% 5.22% 0.497 B 11.5% 13.87% 1.206 由计算结果可知， B 工程地风险大于 A 工程. （ 2） A 工程盈利地可能性为 97.78%. 2. （ 1） EA=9.25% EB=4.7% σ A=9.65% σ B=2.24% 资料个 人收集整理，勿做商业用途 2） σAB = 0.002153 3） σP = 6.683% 操作练习 1．（ 1） 投资组合 投资结构（ WA ， WB ） E（ Rp ） σp （2）根 A (0, 1) 4% 0 据 计 算 B (0.25, 0.75) 5.5% 1.25% 结 果 作 C (0.5, 0.5) 7% 2.5% 图 D (0.75, 0.25) 8.5% 3.75% （略） . E (1, 0) 10% 5% F (1.25, -0.25) 11.5% 6.25% G (1,5, -0.5) 13% 7.5% 2．（1 H (1.75, -0.75) 14.5% 8.75% ） I (2, -1) 16% 10% ∵ 8.5%＞ 7.152% ，∴ 该投资可行 . （ 2） 作出资本市场线（略） . 3． (1) 方案 E σ2 σ V A 16% 0.0049 0.07 0.4375 B 10% 0 0 0 C 16.7% 0.008281 0.091 0.5449 D 14.3% 0.004621 0.068 0.4755 (2) 方案 β R 评价 A 1 16% 16% 市场组合 B 0 10% 10% 无风险 C 1.25086 17.505 16.7% 不可行 D -0.9652 4.2088 14.3% 可行 第三章 技能题 规则复习 1/12 1．（ 1）净现值 项 目 A B C 利 率 10% 2438 元 1942 元 1364 元 25% 760 元 760 元 600 元 （2）IRRA =34.16% IRRB =37.98% IRRC=40% （3）当利率为 10%时， A 工程最有利 2. 项 目 指 标 净现值（元） 内含报酬率 获利指数 会计收益率 回收期（年）  甲 乙 丙 3066 631 1574 25.57% 12.32% 24.99% 1.3066 1.0631 1.1574 33% 13% 25% 1.583 1.714 0.8 3. E = 2000 元 d = 443.07 元 Q = 0.1K= 15% NPV = 204 元资料 个人收集整理，勿做商业用途 ∵NPV＞ 0，∴该工程可行 . 操作练习 1．∵ NPV =29.05 万元＞ 0，∴该工程可行 . 2．（ 1） 年净现金流量 =220000元 净现值 =220000×（ P/A，12%， 10）－ 1000000=243049（元） （ 2）敏感系数（设变动率为 15%） 因 素 敏感系数 销售量 4.185 固定成本 -3.185 单价 11.159 单位变动成本 -6.974 3）编制敏感分析表（变动百分比为-20%、 -15%、 -10%、 10%、 15%、 20%） 3 ． 指 标 不考虑税收因素 考虑税收因素 账面临界点（台） 2000 2000 现金临界点（台） 1200 806 财务临界点（台） 2627 2935 从计算结果来看，该工程存在较大风险 . 4．（ 1）年折旧额 = （ 6000－1000） /3=5000（元） 第一年税后利润 =20000+ （ 10000－ 5000－ 5000 ）×（ 1－ 40%） =20000 （元） 2/12 第二年税后利润 =23000（元） 第三年税后利润 =22400（元） 2）第一年税后现金流量 =（ 20000－ 20000） +5000=5000 （元） 第二年税后现金流量 =8000（元） 第三年税后现金流量 =8400（元） 以 12%为贴现率计算净现值： 821.22（元） NPV0 ，表明 IRR12%, ∴方案可行 . 5．（ 1）净现值 =每年现金流入现值 +残值现值 +清理净损失减税现值－原始投资 NPV(3)=875 ×2.487+300 ×0.751+540 ×2×33%×0.751－3000 =-330.92 （万元） （ 2）没有影响 .因为只要该工程寿命达 3.77 年即为可行 . 补充题 1 回收期： 3.186 年 净现值： 19.634 万元 内含报酬率： 10.79155% 补充题 2 甲：回收期： 3.789 年 净现值： 3058.3 元 内含报酬率： 14.952% 乙：回收期： 4.5474 年