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第二章财务管理基础 复利终值 复利终值公式：F = PX( 1 + i ) n 其中，(1 + i ) n称为复利终值系数，用符号(F/P, i , n)表示 复利现值 复利现值公式：P= FX 1/ (1 + i ) n 其中1/ (1 + i ) n称为复利现值系数，用符号(P/F, i , n)表示 结论 复利终值和复利现值互为逆运算； 复利终值系数(1 + i ) n和复利现值系数1/ (1 + i ) n互为倒数。 指从第一期起，在一定时期內每 期期末等额收付的系列款项，又称 .为后付年金 0蹲譜严的系指从第一期起，在一定时期內 每期期初等额收付的系列款项, 「又 0蹲譜严的系 订指无限期收付的年金:即一系列没]有到期日的现金金J (2)预付年金终值 具体有两种方法: 方法- 二预付年金终值-普通年金终值X( 1 + i ) 方法二 1： F= A[ (F/A, i , n+ 1)— 1] 2)预付年金现值一一两种方法 方法- :P= A[ (P/A , i , n— 1)+ 1] 方法二 【：预付年金现值-普通年金现值X( 1 + i ) 3)递延年金现值 【方法1】两次折现 计算公式如下： P= a(p/a, i , n)x( P/F, i , m) P a= A (P/A, i ,计 n)— A ( P/A, i , m) =A[ (P/A, i , rr^ n) — ( P/A, i , m)] 式中，m为递延期，n为连续收支期数，即年金期。 【方法3】先求终值再折现 Pa= AX( F/A, i , n )x( P/F, i , m+n (3)递延年金终值 递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下: Fa= A (F/A, i , n) 注意式中“ n”表示的是A的个数，与递延期无关。 永续年金的利率可以通过公式i=A/P (4)永续年金的现值 0 1 2 3 4 5 A A A A A 3.年偿债基金的计算 ①偿债基金和普通年金终值互为逆运算；②偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。 年资本回收额的计算 年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的 计算实际上是已知普通年金现值 P,求年金A。 计算公式如下： 式中，1 称为资本回收系数，记作(A/P，i，n)。 【提示】(1)年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；(2)资本回收系数与普通年金现值 系数互为倒数。 【总结】系数之间的关系 互为倒数关系 复利终值系数x复利现值系数=1 年金终值系数X偿债基金系数=1 年金现值系数X资本回收系数=1 预付年金系数与年金系数 终值系数现值系数期数加1，系数减1 终值系数 现值系数 即付年金终值系数二普通年金终值系数X( 1+i ) 期数减1，系数加1 即付年金现值系数二普通年金现值系数X( 1+i ) )名义利率与实际利率 一年多次计息时的名义利率与实际利率 实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金” 名义利率：1年计息多次的“年利息/本金” 实勰率=订通贷膨胀率T 单期资产的收益率二资产价值(价格)的增值/期初资产价值(价格) =［利息（股息）收益+资本利得］/期初资产价值（价格） =利息（股息）收益率+资本利得收益率 迟（F j展i） 预期收益率E （ 二 式中，E （ R）为预期收益率；R表示情况i可能出现的概率；R表示情况i出现时的收益率 必要收益率二无风险收益率+风险收益率 除以期望值 除以期望值 方差 M 2 1=1 方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风 标准差 U扃同P1 险程度的比较。 标准离 / = ￡ 对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能 差率 E 借助于标准离差率这一相对数值 R报酬率投资M,获得报酬MRi M投资 投资M,获得报酬MR 组合报酬率二堂出热 系统风险系数或B系数的定义式如下： ’. 盼￡（励邛1） 2.1 两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式： a a； = wjaj + 十 2w1^2p12a1o2 a a； = wjaj + 十 2w1^2p12a1o2 p =1 Op =(W1G1 +叫时最大 当两项资产的收益率完全正 相关时，两项资产的风险完 全不能相互抵销，所以这样 的组合不能降低任何风险 或=砌吋叫込)嚎小 当两项资产的收益率完全负 相关时，两项资产的殛可 以充分地相互J氐销，甚至完 全消除。因而，这样的组合 能够最犬程度地降低风险。 (a+ b) 2= a2 + b2+ 2ab a = w er i b = W2 r 2 (一)资本资产定价模型的基本原理 R = Rf+B X( R— R) R表示某资产的必要收益率； B表示该资产的系统风险系数