机构持仓研究系列分析报告：将重仓股精选进行到底.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 发布时间：2020-12-29 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 基金研究报告 机构持仓研究系列一—将重仓股精选进行到底 报告摘要： 重仓股确实有研究价值：1.权益类基金表现十分优秀，普通股票型基金 沪深300 偏股混合型基金指数 普通股票型指数 指数、偏股混合型基金指数以及灵活配置型基金指数的累积收益在十年 2.2 内显著战胜沪深300 指数。而在各年的超额收益统计中，我们也可以知 1.9 道只有2014 、2017 两年的超额收益显著为负，其余各个年份相对于沪深 1.6 300 都能保证不逊色于或获得显著的超额收益；2.我们测算了基金经理的 1.3 择股能力，发现了正向的选股能力数值，说明重仓股股票池确实是精选 1 2019/1 2019/4 2019/7 2019/10 2020/1 2020/4 2020/7 2020/10 的股票池；3.我们统计了每次重仓股披露后该股票池的超额收益情况， 发现在披露日后三个月内随着时间的增长超额收益单调递增，说明我们 在披露日之后根据重仓股股票池构建投资策略是有效的；4. 由于近年机 涨跌幅（% ） 1M 3M 12M 沪深300 0.04% 7.63% 26.22% 构持仓的的抱团作用显著，重仓股股票池得到了进一步的浓缩和精选。 偏股混合型 2.36% 8.41% 53.36% 普通股票型 2.19% 8.14% 55.88% 基于重仓股股票池选股能够获得收益：我们在重仓股股票池中，基于持 [Table_Report] 相关报告 股总市值及衍生指标、持股总市值变动及衍生指标以及重仓股股票被持 《扩散指标择时研究之三：行业轮动》 有情况三个维度进行了回测，发现持股集中度指标于选股选基指标搭配 - 都具有很好的适用性。在选股指标的搭配中，发现经过筛选过的机构持 《扩散指标择时：拐点已至》 仓前五与持股集中度进行搭配效果最为优秀，其中等权组合年化收益 - 20.11% ，相对基准超额收益11.72%，相对未筛选前超额收益12%；市值 《低基数同比高增长下债券怎么走？》 加权组合年化收益 22.30% ，相对基准超额收益 13.91% ，相对于未筛选