高管薪酬、内部控制质量与公司绩效.docVIP

精品文档，助力人生，欢迎关注小编！ 高管薪酬、内部控制质量与公司绩效 张雪娜 张岩 摘要：食品、饮料产业日益壮大，已成为我国最大产业部门。而高管薪酬和内部控制质量有重要影响，现有研究大多集中全行业，且结论不一致，较少专门研究食品、饮料制造业，因此基于食品、饮料制造业特殊性质，实证发现：公司高管薪酬与公司绩效正相关且当高管薪酬水平高于行业均值时，正相关性更显著;内部控制质量与公司绩效正相关;构建高管薪酬与内部控制质量交互项，发现内部控制质量在高管薪酬对公司绩效影响中起显著正向调节效应。从高管薪酬、内部控制质量方面对食品、饮料制造业未来如何提高公司绩效水平提供建议。 关键词：高管薪酬;内部控制质量;公司绩效;食品、饮料制造业 引言 20XX年食品、饮料工业在八大产业工业总产值占比达31%，位居首位，食品工业增加值占全国工业增加值比重达10.6%，表明我国食品、饮料产业日益壮大。 食品质量安全日益成为高度关注焦点，而一系列食品安全事件沉重打击国内食品、饮料制造业绩效水平。20XX—20XX年我国食品安全问题爆发次数呈悬崖式增长，从20XX年29378件上升至20XX年146750件，仅20XX年1—2月已发生30227件食品安全问题。不断完善的食品安全法无法遏制食品安全问题，只有从源头公司自身出发，努力提高高管团队责任心、完善内部控制制度、减少食品安全风险来提升公司绩效水平。 本文创新：研究视角方面，大多集中于全行业研究，研究结论不一，尽管食品、饮料制造业仅占制造业中的小部分，但由于其具有流动资产比率大，整体经营杠杆适中及存活保质期等特殊性质，关注食品、饮料制造业可以排除制造业内不同细分行业间高管薪酬水平、内部控制质量差异对公司绩效影响的噪音，一定程度上弥补高管薪酬和内部控制质量对食品、饮料制造业上市公司绩效影响、内部控制质量在高管薪酬对公司绩效影响中调节效应的理论研究空白。 控制变量方面，大量研究影响公司绩效水平因素，均未考虑资产质量对公司绩效影响，食品、饮料制造业流动资产比重较大，应特别关注流动资产构成和实际周转效率，应收账款回收能力、存货管理能力对于食品、饮料制造业上市公司流动性和盈利能力很重要，会影响绩效水平，因此选择区别其他研究的对公司绩效水平产生影响的控制变量：公司复杂度=（年末存货净额+年末应收账款净额）/年末总资产。 一、文献综述 高管薪酬水平提高有效提高高管人员工作积极性来提高绩效水平，但过度高管现金薪酬会减少公司流动资金，降低公司绩效水平。章迪诚和严由亮[1]（20XX）、杨宝和甘孜露[2]（20XX）发现高管薪酬激励与企业绩效显著正相关。廖静静和张政[3]（20XX）研究新能源上市公司发现高管薪酬与公司绩效负相关。张俊瑞、赵进文和张建[4]（20XX）研究认为，高管人员的现金报酬水平与企业的经营绩效间不存在显著正相关性。 叶陈刚、裘丽和张丽娟[5]（20XX）研究非金融类上市公司发现民营企业内部控制质量与企业绩效显著正相关，该结论得到夏国祥与董苏[6]（20XX），Prawitt、Smith 和 Wood[9]（20XX）支持。以內部控制为路径研究影响绩效因素，如杨凯淇和卿松[7]（20XX）实证发现VC参与能通过内部控制间接影响创新绩效。肖华与张国清[8]（20XX）发现盈余持续性在内部控制质量与公司价值间的中介效应。少量研究认为内部控制与公司绩效不相关，如Beneish、Billings 与 Hodder[10]（20XX）。 二、理论分析与假设 薪酬契约论将代理成本最小化以协调经营者与所有者利益冲突。高管薪酬激励能增强高管工作热情，降低企业代理成本，防范食品安全风险来提高公司绩效水平。当公司高管薪酬高于行业均值水平时，高管薪酬对比效应更加强烈，高管会提升本身对薪酬水平比较期望，使绩效水平不断提升。提出如下假设： H1：高管薪酬与公司绩效正相关，且当高管薪酬高于行业内均值水平时正相关性更显著。 有效内部控制可以缓解代理问题，监督管理者行为，有效规避治理或监督机制方面风险。股权较为集中时，有效内部控制制度在控股股东与中小股东间发挥良好润滑作用。信息不对称理论指各利益相关者掌握信息水平不同，产生较大优劣差异，内部控制机制监督防止经理人自利行为，降低信息不对称水平。信息不对称性使企业主动向市场披露高质量信息，引起投资者关注，为公司带来更多市场反馈与潜在投资者青睐，提升绩效水平。提出如下假设： H2：内部控制质量与公司绩效正相关 高内部控制质量对公司高管行为增加约束力，使高管薪酬与公司绩效间关系存在一定依据。完善的内部控制制度，能在一定代理和激励成本下，监督和约束高管薪酬制度，影