大秦铁路财务报表分析报告.docx

大秦铁路财务报表分析： 要求如下几点分析： 大秦铁路简介，同行业背景对比（大秦铁路属于物流运输业同行业比如中铁一类） ，同时期 宏观经济政策 大秦铁路股份有限公司是由原北京铁路局作为主发起人， 与大唐国际发电股份有限公司、 中国华能 集团公司、大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、同方投资有 限公司共同出资，对原大同铁路分局资产重组、 运输主业整体改组创建，公司于2004年10月26日创立， 10月28日在国家工商总局注册，是中国第一家以路网核心主干线为公司主体的股份公司。 2005年3月 18日，铁道部实行铁路局直管站段改革，公司的控股股东由北京铁路局变更为太原铁路局。公司法定代 表人现为杨绍清先。 同行业背景对比： 大秦铁路股份有限公司管辖大秦、北同蒲、南同蒲、侯月、石太、丰沙大、太焦、京原、侯西等 9 条铁路干线，口泉、云冈、宁岢、平朔、忻河、兰村、西山、介西、太岚等 9条铁路支线，主要担负着山 西省的客货运输和冀、京、津、蒙、陕等省市区的部分货运任务，货物发送量约占全国铁路货物发送量的 六分之一，煤炭运输量约占全国铁路煤运量的三分之一 中国中铁股份有限公司是集基建建设、 勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造、 房地产开发、 铁路和公路投资及运营、矿产资源开发、物资贸易等业务于一体的多功能、特大型企业集团，也是中国和 亚洲最大的多功能综合型建设集团。 中铁的行业涉及要广的多。但是大秦铁路的运输要更胜一筹。 同期宏观经济政策： 根据“十二五”规划，到 2015年底，全国铁路运营里程将达到 12万公里，因此2015年还需1万 公里的新线投产方可顺利完成“十二五”规划。 今年的铁路基建项目依然乐观。 另一方面，铁路网络的日 益完善使得铁路客运密度迅速提升，对相关铁路设备产业的需求也随之获得提振。 市场分析认为，三方面利好将长线支撑中国中铁等建筑股。其一，博鳌论坛即将召开，备受关注的 “一带一路”规划有望在论坛前后公布。第二，有消息称，民航局在编的《通用机场布局规划》中提出 2030年通用机场总量将超过 2000个，为建筑板块带来新的利润增长点；其三，“一带一路”是经济新常 态下的国家投资战略，相关稳增长政策预期加码。 对利润表及利润的质量分析： 1,对利润表自身进行分析： 第一， 2015年，公司营业收入完成 52,531,366,878 元，同比下降2.67%，主要原因是： 受公司主要货源区域发运需求减少， 及周边新线开通分流等因素影响， 公司货物运输量、换算周转量等同 比下滑，抵消了 2015年2月1日全路上调货物运价对收入的贡献，造成营业收入减少；营业成本支 36,978,471,968 元，同比上升 0.42% ;净利润12,654,893,006 元，同比下降10.81%。营业收入减少， 营业成本增加，造成毛利减少，毛利率下降。 单位：元币种：人民币 科目 2015 年 2014 年 变动比例（% 营业收入 52,531， 53,970， -2.67 366,878 730,405 营业成本 36,978,471,9 36,824， 0.42 68 229,047 销售费用 209,931,685 179,688,179 16.83 管理费用 586,964,341 645,965，608 -9.13 财务费用 219，135,980 478,929，874 -54.24 第二，公司的销售费用在下降，主要是营销人员费用增加，而管理费用主要是福利精算等减少导致管理费用减少，财务费用在下降，并且财务费用下降很快，应付公司债券及中期票据到期 偿还，利息 支出相应减少。这种情况的出现，应该是与企业的业务发展和竞争激烈的市场状况相吻合。 对企业利润结构的分析 第一，对利润表中的营业利润分析： 营业利润利润下降，究其缘由，营业收入下降，营业成本上升，相应费用增加。 第二，核心利润下降。 核心利润=毛利-营业税金及附加-三大期间费用 第三，利润总额及净利润都有所下降。 这与同时期的宏观政策离不开的：2015年宏观政策：2015年， 我国经济增速继续放缓，结构调整深入，加之生态环境约束、能源结构 优化等因素叠加影响，国内煤炭 消费量进一步回落。国家统计局数据显示， 2015年国内煤炭消费量 34.7亿吨，较上年下降3.7%。受此 影响，公司主要货源地晋蒙两省区 的煤炭销量岀现明显下滑，相应降低了铁路煤炭运输需求，再加上准 池铁路等新线开 通对公司蒙西货源产生分流， 报告期内公司煤炭发运指标同比下降。 同时，产需低迷 使 得钢铁、焦炭等公司其他传统大宗货物的发运也大幅萎缩，全年公司焦炭发送量同 比下降26.2%，钢铁 发送量同比下降22.7%。 为应对煤炭、钢铁、焦炭等传统大宗货物运输需求持续下