《偿债能力和杜邦分析》.docxVIP

(三)、偿债能力分析 偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务 分析的一个重要方面，通过这种分析可以揭示企业的财务风险。企业管理者、债 权人及股权投资者都十分重视企业的偿债能力分析。偿债能力分析主要分为短期 偿债能力分析和长期偿债能力分析。 短期偿债能力分析 短期偿债能力分析是指企业偿付流动负债的能力。 评价短期偿债能力的财务 比率主要有：流动比率、速动比率和现金比率。 流动比率 流动比率=流动资产/流动负债 用丁评价企业流动资产在短期债务到期前，可以变为现金用丁偿还流动负债 的能力。该指标值越大，企业短期偿债能力越强，企业因无法偿还到期的短期负 债而产生的财务风险越小。该指标值，一般以 2为宜。 速动比率 速动比率=(流动资产-存货)/流动负债 用丁衡量企业的流动资产中可立即用丁偿还流动负债的能力。该比率越高， 表明企业偿债能力越强，越容易取得借款；该比率越低，表明企业存在不能迅速 偿还流动负债的风险，取得借款会有困难。一般认为，企业的速动比率至少应维 持在1。 现金比率 现金比率=(货币资金+短期投资)/流动负债 最能反映企业直接偿还流动负债的能力。 该比率越高说明企业直接偿还流动 负债的能力越强。一般认为，现金比率保持在 30知右为宜。 根据宵岛啤洒股份有限公司的年报资料可以得到反映宵岛啤洒短期偿债能 力的财务指标如下表3-1和图3-1所示。 宵岛啤洒2013-2015年短期偿债能力财务比率 项目 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 流动比率 1.10 1.12 1.22 速动比率 0.88 0.85 1.99 现金比率 76.77 69.23 86.15 通过表3我们可以看出宵岛啤洒金五年的短期偿债能力较 2014年在2015 年有所上升，但都在正常范围内波动，预计 2016年宵岛啤洒的短期偿债能力有 可能会有小幅上升或者持平■,不会有太大变化。 长期偿债能力分析 长期偿债能力是指企业偿还长期负债的能力， 企业的长期负债主要有长期借 款、应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。对丁企业的长期债权人 来说，他们不仅关心企业短期偿债能力， 更关心企业的长期偿债能力，因此我们 还需要分心企业的长期偿债能力。 反映企业长期偿债能力的财务比率主要有： 资 产负债率、股东权益比率、产权比率和利息保障倍数。 资产负债率 资产负债率=负债总额/资产总额*100% 该比率反映债权人所提供的资本占全部资本的比例， 以权益的保障程度。这 一比率越高，企业偿还债务的能力越差，财务风险越大；反之,偿还债务的能力 越强。不高丁 70。仞宜。 股东权益比率 股东权益比率=股东权益总额/资产总额*100% 该比率反应资产总额中有多大比例是所有者投入的。 该比率越小，企业的财 务风险就越大，偿还长期债务的能力就越差；反之，偿还债务的能力越强。 产权比率 产权比率=负债总额/所有者权益 该比率揭示负债资金与权益资金的比例关系， 指标高，说明企业的基本财务 结构与资本结构具有高风险、高收益的特性；反之，则说明企业拥有低风险、低 收益的基本财务结构与资本结构。 利息保障倍数 利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用 该比率反应了企业的经营所得支付债务利息的能力。 如果这个比率太低，卓 明企业难以保证用经营所得来按时按量支付债务利息，这就会引起债权人的担 心。一般来说，企业的利息保障倍数至少要大丁 1,否则，就难以偿付债务及利 息，若长此以往，甚至会导致企业破产倒闭。 根据宵岛啤洒股份有限公司的年报资料可以得到反映宵岛啤洒长期偿债能 力的财务指标如下表 表4 宵岛啤洒2013-2015年几项长期偿债能力财务比率 项目 2013-12-31 2014-12-31 2015-12-31 资广负债率 49.30 43.39 43.28 股东权益比率 50.60 56.61 56.72 产权比率 80.14 60.38 60.34 利息保障倍数 -960.71 -701.73 -659.29 通过表4可知，宵岛啤洒企业的资产负债率波动上升，股东权益比率稳步上 升，产权比率下降。利息保障倍数变化较大， 3年均为负值，财务费用为负值, 则利率保障倍数为负。如果在支付利息方面没有出现财务的压力， 仅以利息收入 就能足以支付利息支出。同时，也从一个侧面反映出公司可能有大量资金闲置存 在银行，现金使用不充分，可以考虑增加投资以加大资金使用率， 从而进一步增 强公司的市场竞争能力，开拓市场。 (五)、杜邦分析 为了将宵岛啤洒的偿债能力、营运能力和盈利能力各项分析指标结合起来， 全面的分析企业的财务状况和经营成果， 并对企业经济效益的优劣做出准确的评 价与判断，我们采用杜邦分析体系进行全面的财务综合分析。 (一)