随机参数的的概率分布均匀分布均值方差.pptVIP

第五章不确定性分析 ※本章要求 (1)了解不确定性分析的目的和意义; (2)掌握盈亏平衡分析方法 (3)掌握敏感性分析方法和步骤; 4)熟悉概率分析方法。 ※本章重点 (1)线性盈亏平衡分析 (2)互斥方案的盈亏平衡分析 、(3)单因素敏感性分析 (4)概率分析方法 ※本章难点 (1)敏感性分析 (2)概率分析 第五章不确定性分析 §1盈亏平衡分析 独立方案的盈亏平衡分析 (一)线性盈亏平衡分析 设:Q0年设计生产能力,Q年产量或销量,P一单位产品售价,F一年固定成本 V—单位变动成本 单位产品销售税金收入、费用 BEPBEP(QQ产量亏损区盈利 区年销售收入线年总成本线线性盈亏平衡分析图固定成本线 则,可建立以下方程 总收入方程:TR=P·Q 总成本支出方程TC=F+VQ+t:Q 总成本 利润方程为B=TR-TC=(P-V--Q-F 固定成本线 令B=0,解出的Q即为BEP(Q)BEP(Q) F P-V-t 进而解出生产能力利用率的盈亏平衡点BEPf) 分析图 BEP(f)=BEP(QQ0×100%经营安全率:BEP(S)=1-BEP(Q 注意:平衡点的生产能力利用率一般不应大于75%:经营安全率一般不应小于25%。 同理,还可求出其他因素的BEP。如达到设计生产能力时,产品销售价格的盈亏平衡点为 第五章不确定性分析 (二)非线性盈亏平衡分析 在不完全竞争的条件下,销售收入和成本与产(销)量间可能是非线性的关系。非线 性盈亏平衡分析的原理同线性盈亏平衡分析,下面通过两道例题加以说明: 【例】:教材P95的例5-2(销售收入是非线性,成本为线性的情况) 【例】:教材P96的例5-3(销售收入是非线性,成本也为非线性的情况) 二、互斥方案的盈亏平衡分析 如有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍时,可先求出两两方案的盈亏平衡 点(BEP),再根据BEP进行取舍。 【例】:(寿命期为共同的不确定性因素)某产品有两种生产方案,方案A初始投资 为70万元,预期年净收益15万元;方案B初始投资170万元,预期年收益35万元。该 项目产品的市场寿命具有较大的不确定性,如果给定基准折现率为15%,不考虑期末 资产残值,试就项目寿命期分析两方案的临界点 解:设项目寿命期为n NPVA=-70+15(P/A,5%,n)NPVB=-170+35(P/A,5%,n) 当NPVA=NPVB时,有 70+15(PA,5%,n)=-170+35(PA,5%,n)PA,5%,n)=5 查复利系数表得n=10年。 第五章不确定性分析 这就是以项目寿命期为共有变量时方案ANPv 方案B 方案A 与方案B的盈亏平衡点。由于方案B年净 攸益比较高,项目寿命期延长对方案B有 利。故可知:如果根据市场预测项目寿命 N=10年 期小于10年,应采用方案A;如果寿命期 在10年以上,则应采用方案B 【例】:教材P97的例5-5(产量为共同的 做亏平衡图 不确定性因素) 第五章不确定性分析 §2敏感性分析 L.含义 2.主要任务 二、单因素敏感性分析 假设某一不确定性因素变化时,其他因素不变,即各因素之间是相互独立的。下面通过例题来 说明单因素敏感性分析的具体操作步骤 1)确定研究对象(选最有代表性的经济效果评价指标,如IRR、NPV) (2)选取不确定性因素(关键因素,如R、C、K、n) (3)设定因素的变动范围和变动幅度(如-20%~+20%,10%变动 (4)计算某个因素变动时对经济效果评价指标的影响 ◆计算敏感度系数并对敏感因素进行排序。敏感度系数的计算公式为: 阝=△M△F 式中,β为评价指标A对于不确定因素F的敏感度系数; △A为不确定因素F发生△F变化率时,评价指标A的相应变化率(%) F为不确定因素F的变化率(%) ◆计算变动因素的临界点。临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极 限,项目的效益指标将不可行。 (5)绘制敏感性分析图,作出分析。 第五章不确定性分析 例】:设某项目基本方案的基本数据估算值如下表所示,试就年销售收入B、年经营成 本C和建设投资I对内部收益率进行单因素敏感性分析(基准收益率ic=8%) 末残值 估算值 解:(1)计算基本方案的内部益率IRR 1(1+IRR)+(B-C∑(1+RR+(B+L-C)+1RR)°=0 -15001+IRR-+350.(1+IRR-+5501+IR=0 采用试算法得 NPVi=8%=31.08(万元)0, NPWi=9%=-792(万元)0 采用线性内插法可求得 /R=8%+ 3108(9%-8%)=879% 31.08+792 第五章不确定性分析 (2)计算销售收入、经营成本和建设投资变化对内部收益率的影响,结果见下表 不定因 销售收 经营成本 建设投资 5.45 内部