招商银行a股的β系数估计---基于eviews的金融计量学.pdfVIP

《基于EVIEWS 的金融计量学》课程 论文 题 目： 招商银行 A 股的 β 系数估计 课程名称：《基于 EVIEWS 的金融计量学》 学 院： 经济学院 专 业： 年 级： 学生姓名： 学 号： 指导教师： 2010 年 6 月 9 日 招商银行 A 股的 β 系数估计 摘要：本文章中，我利用我国上海证券交易所上证指数（代码：000001 ）和招商银行A 股（代码：600036 ）2002 年 4 月到 2012 年 5 月的月收盘价数据，构建单指数模型对招商银 行 A 股的 β 系数进行估计，运用 eviews 软件建立、估计、检验线性回归模型。 关键词：Eviews 软件 β 系数 单指数模型 t 统计量 DW 统计量 残差正态 分布检验 自相关的LM 检验 异方差的 White 检验 引言： 一、公司背景 招商银行是一家全国性商业银行，国内最大的零售银行。在境内30多个大中城市、香港 设有分行，网点总数400多家，在美国设立了代表处， 并与世界70多个国家和地区的900多 家银行建立了代理行关系。公司 在香港、上海两地上市，其发行的 “一卡通”被誉为我国 银行业在个人理财方面的一个创举，公司同时也是国内信用卡发卡最多的银行。公司正加快 实现战略转型，加大收入结构和客户结构的调整力度，大力发展零售银行业务、中间业务、 信用卡业务和中小企业业务，不断提高非利息收入的占比，经营转型取得了良好的效果。 自成立以来，招商银行先后进行了三次增资扩股，并于2002 年 3 月成功地发行了 15 亿 A 股，4 月 9 日在上交所挂牌（股票代码：600036 ），是国内第一家采用国际会计标准上 市的公司。2006 年 9 月又成功发行了 22 亿 H 股，9 月 22 日在香港联交所挂牌交易（股票 代码：3968 ），10 月 5 日行使H 股超额配售，共发行了 24.2 亿 H 股。目前，招商银行总资 产逾 8000 亿元，在英国《银行家》杂志“世界 1000 家大银行” 的最新排名中，资产总额位居 114 位。招商银行股份有限公司被巴菲特杂志、世界企业竞争力实验室、世界经济学人周刊 联合评为 2010 年（第七届）中国上市公司 100 强，排名第 40 位。 二、研究目的 资本资产定价模型（CAPM ）认为，总体风险等于系统风险加上非系统风险，而非系统 风险可以通过一个充分分散化的投资组合消除，剩下的只有系统风险了，那么某个证券或者 证券组合的预测收益就是由它所含有的系统性风险唯一确定，可表示为： E(r )=r +[E(r )-r ]β (1) i f m f i 其中：E(r )表示证券 i 期望收益率；r 表示无风险收益率；E(r )表示市场组合的期望收 i f m 2 益率。这里 β =cov(r ,r )/var(r )=σ /σ ,称为 β 系数，表示证券 i 的风险相对于 i i m m im m 市场的风险比率，反映证券 i 的收益率对市场收益率的敏感性，即该证券系统性风险的大 小。 根据以上理论，本文就以该理论来对招商银行 A 股的 β 系数进行估计，看看招商银行 A 股和上证指数的收益是否具有相关性，检验招商银行 A 股的价格波动是否与市场一致。