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PPP模式项目融资重点和建议 近几年来，我国各地政府为了适应新常态下经济健康发展，促进基础设 施和公共服务的建设， 优化营商环境， 积极推动 PPP模式，引导民间资本共同参 与，形成了具有中国特色的 PPP市场。不同于传统的政府投资模式， PPP项目融 资在公共服务效率提升方面展现出了巨大的优势， 但复杂的流程、 较长的周期以 及参与方众多的特点使得项目风险管理难度大幅度提升。 本文研究的目的就是为 广大金融机构提供几点投融资风险管理的建议， 强化 PPP参与方对 PPP项目融资 难点的认知，促进金融机构对 PPP项目融资产品进行结构化设计、 风险阶段性组 合，从而提高 PPP项目的融资可行性及项目融资成功率。 1 新常态下金融机构对 PPP模式项目融资的作用 PPP模式是调节政府与市场关系的一种方式，新常态下中国式的 PPP模式，将以“产融互动”为标志，本质特征是“融资 +管理”。 1.1 新常态下 PPP 模式得以推广的必然性。 传统的基础设施建设和公共服务都是由政府出资， 多年来，地方政府通过地方融资平台融通资金， 对各项社会事业的发展和改善民生环境起到了积极作用，但带来一系列的问题不容忽视，比如，政府职能模糊、地方 财政压力、基础设施、公共产品和服务供给效率低下等情况。 在继续推进新型城 镇化建设背景下，情况更为严重。在此情况下，财政部、发改委主导推动 PPP 模式作为一种新的融资模式， 允许社会资本参与到基础设施建设或公共服务中来，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。 1.2 金融机构对 PPP模式项目融资的作用。金融机构作为 PPP项目不可或缺的重要组成部分， 承担着核心的社会融资、社会资本杠杆作用，与社会资本共同作为 PPP项目的融资方，积极发挥着 PPP 模式的组织、建设、运营功能。金融机构对 PPP模式项目融资的作用主要体现在：第一， PPP模式本质是一种融资方式，是政府引进社会资本、金融机构参与基础设施和公共服务的一种新型的项目融资模式；第二， PPP模式可以使各类金融资本更多地参与到项目中， 以提高公共产品和服务的效率， 促进政府转变职能； 第三，PPP模式明确了政府与市场的边界， 减轻政府财政的压力和建设投资的风险，更专注提升公共服务的水平。 引进社会资本方及金融机构参与 PPP项目，可以增加项目的资本金数量，节省政府的投资，减轻财政负担。 2 金融机构参与 PPP项目的现状及存在的问题 2.1 原有的金融产品不适应 PPP项目融资。 PPP项目具有参与方多， 参与 主体法律地位不平等、资金需求量大，融资期限长、收益率低的特征，决定其融 资的特殊性，通常 PPP项目投入量高达几亿、十几亿，数百亿，已经超过单个金 融机构可以提供的融资额度， 另外融资期限长， 商业银行资产负债端的期限错配 压力，也限制了银行投放信贷的期限， 当前很少有融资机构能达到其所要求的期 限，所以 PPP项目融资会通过银团贷款、银行、信托和基金合作，运用结构化金 融产品、资产证券化的融资方式，方可解决其融资额度大、期限错配的问题，所 以 PPP融资是多种融资工具和多家金融机构参与的股权、债权结合的融资模式。 2.2PPP项目相对传统项目融资风险大。 和传统投资项目融资相比， PPP项目的有限追索将项目参与各方与项目的投资风险进行了隔离， 为了运行 PPP项目而成立的公司在信用、担保方面存在劣势，因此金融机构只能以政府授予的特许经营权、政府付费承诺和可行性缺口补助所产生的未来现金流作为其还款保障。 但就目前来看，由于政府信用体制尚不完善， 仍旧存在一定的失信风险， 这使得 PPP项目融资的过程中，金融机构需要承担更大，更复杂的风险。 3 金融机构参与 PPP模式项目融资建议 PPP项目融资的特点：首先是 PPP项目的建设周期很长，相应的投资回收期也较长，这会使金融机构的资金被长期大量占用， 资产流动受到极大的影响。其次是社会效益往往大于经济效益， 且回报率较低。 再次是 PPP项目所包含的风险因素更加复杂， 在时间跨度较大的项目建设经营期内， 项目投资者信用、 市场环境变动等方面隐藏的风险因素都会不断增加， 使得风险预测难度大幅度的提升，这将为金融机构风险管理带来巨大的挑战。 最后是由于 PPP项目融资需要政府的担保，因此政府政策的变动必然会对风险管理产生影响。 基于其特点和现存的问题，提出以下四点建议。 3.1 完善法律法规。 完善 PPP立法，建立金融法律体系，细化法律法规，健全监督体制， 明晰参与 PPP项目政府部门在 PPP项目合作的过程中与社会资本方法律地位的平等性， 尊重市场规则，在 PPP项目合同中双方责、权、利的平等性，承担相应的违约责任；制定 PPP项目融资的金融政策，明确商业银行的社会责任， 发展资产