百货行业分析报告.pdf

.. 百货行业分析报告 ... .. 目 录 一、国内百货发展历程回顾 4 1、国内零售业的发展历程 4 2、1990 年以来现代百货业发展过程 4 二、行业发展的机遇与挑战：消费者需求不断提升 8 1、消费需求不断得到满足 8 2、居民消费需求多元化 9 3、消费者需求层次不断提升 10 三、百货公司市场表现回顾 11 1、百货行业指数历史走势分析 11 2、百货公司走势分析 12 3、百货公司走势的逻辑分析 14 四、行业发展环境的变化 16 1、渠道选择越来越多，不进则退 16 （1）目前国内商业地产项目大量入市 17 （2 ）线上发展迅速 18 2、顾客越来越 “精明 ”，消费习惯在改变 18 五、上市百货公司经营分析 21 1、百货上市公司分布 21 2、百货公司开店多在二三线市场 21 3、财务指标影响分析 24 （1）收入增速 24 （2 ）盈利能力 24 （3 ）资产周转率 25 （4 ）估值的变化 26 ... .. 六、投资策略 27 七、风险因素 28 ... .. 一、国内百货发展历程回顾 1、国内零售业的发展历程 零售行业发展是一个业态不断演进的过程。 1852 年在法国巴黎 诞生了世界上第一家百货店。 由于适应当时消费需求， 百货商场成为 零售行业发展最迅速的业态。之后的一百多年，零售业态不断演进， 从单一业态逐步发展到百货、超市、便利店、专卖店、专业店、折扣 店、购物中心以及网店并存的格局。 国内现代零售业开始于二十世纪九十年代。从建国到 1979 年， 在计划经济体制下， 零售业态以中小型百货商店和杂货店为主， 业态 比较单一。从 1980 到1990 年，经济逐步从计划经济向市场经济过渡，