纺织服饰行业品牌服饰分析报告.pdf

.. 纺织服饰行业品牌 服饰分析报告 ... .. 目 录 一、品牌服饰企业：普遍步入精细化管理下的相对慢增长时代 4 1、快渠道扩张与大幅提价带来的快增长成为历史 4 （1）快增长成为历史，限上零售、服装当月同比数据回落 15 个点左右 4 （2 ）提价是过去几年服装增速较快的主要原因之一 5 （3）渠道快速扩张是过去快速增长驱动因素之二 6 （4 ） “提价 ”和 “渠道快速扩张 ”未来难以为继 8 2、企业步入精细化管理带来的慢增时代 9 （1）体育运动行业前车之鉴 —— 后奥运时代关店、单店效率降低 9 （2 ）商铺租金上涨迫使品牌商、经销商必须提升单店店效 10 二、2013 年品牌服饰走向：去库存依然是主基调 10 1、现有品牌商普遍运营模式导致的问题 10 2、具有资金优势的上市公司品牌代理收购、原有业务拓展成为方向 13 三、行业未来走势和投资机会 14 1、今年以来板块跑输大盘，排名靠后 14 2、投资思路 15 四、行业表现催化剂 18 五、潜在风险 19 1、库存消化不达预期 19 2、2013 年秋冬季订货会不及预期 19 3、大小非股权陆续解禁可上市流通 19 六、品牌服饰业绩驱动因素分解：开店、内生增长、利润率水平 ..20 1、中端男装男鞋 20 2、家纺行业 21 ... .. 3、大众休闲 22 4 、商场高端服装 23 5、户外行业 24 ... .. 一、品牌服饰企业：普遍步入精细化管理下的相对慢增长时 代 1、快渠道扩张与大幅提价带来的快增长成为历史 （1）快增长成为历史， 限上零售、 服装当月同比数据回落 15 个点左 右 2010、2011 年限额以上零售额处于高位， 月度同比增长在 30%左 右。 2011 年 10 月开始，增长进入价升量抑阶段，今年以来，同比增 速回落到 2009 年上半年水平，也就是 15-20%左右。限额以上服装月 度同比增速， 11 年普遍在 30%-40%，今年以来也滑落至