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2021 年报 【分析师团队】 股指： 徐博 Z0014557 能化： 余天兵 Z0013146 郝家鑫 Z0014259 郭建承 Z0016013 黑色： 徐博 Z0014557 目录 李雪巍 F3053596 农产品： 沈大尉 Z0012216 周志勤 F3058810 1、经济复苏态势良好 股指春季行情可期 2 期权： 宋栋鸣 Z0014510 2、产能扩张高峰期 能化分化严重 26 郑增豪 F3058810 3、政策回归常态，需求边际下降 89 4 、生猪产能快速恢复猪周期进入下行阶段 107 在线开户请打开网页： 5、后临储时代开启玉米长牛之路 119 / 6、大豆库存低位，油粕再起征程 130 7、库存不高叠加政策扶持，豆油蠢蠢欲动 148 恒泰期货官方微信 8、期权在多头套保中的应用 156 请务必阅读文后重要声明 2021 年报 目录 1、经济复苏态势良好 股指春季行情可期 1 2、产能扩张高峰期 能化分化严重 25 3、政策回归常态，需求边际下降 88 4 、生猪产能快速恢复猪周期进入下行阶段 106 5、后临储时代开启玉米长牛之路 118 6、大豆库存低位，油粕再起征程 129 7、库存不高叠加政策扶持，豆油蠢蠢欲动 147 8、期权在多头套保中的应用 155 2021 年度投资报告 经济复苏态势良好 股指春季行情可期 摘要：  十四五规划开局年，后疫情时代经济持续复苏  随着新冠疫苗的接种，明年疫情对全球经济的影响边际趋弱，全球经济复苏 步伐料将加速；国内疫情控制良好，PMI 持续维持在荣枯线上方，双循环新发 展格局下，经济复苏预期依旧较强，企业盈利水平持续修复。  国内政府政策调控料将保持稳健，投资韧性延续、消费持续好转、进出口保 持平稳，三驾马车共同支撑GDP 增速反