固定收益投资业务投顾可行性分析报告模版.pdfVIP

xx 农商银行﹒ x 资本 固定收益投资业务合作可行性分析报告 近年来城商行、 农商行自营和理财资金规模迅速扩大， 固定收益 类资产的投资需求旺盛， 在培养自身投资团队的同时， 通过与专业的 机构合作， 可以大幅提升资金运用效率。 通过委外模式还可以在一定 程度上扩大投资范围，进一步提高收益率。 上海 x 资产管理有限公司（简称： x 资本）是具备投资顾问资格 的专业私募投资机构，已与多家城商、农商银行建立合作关系，委托 债券投资规模超过 30 亿。本报告为 x 农商银行提供了自营和委外两 种合作模式，并分别进行了收益测算。 1. 合作模式 1 （自营） x 资本作为投资顾问，提出具体投资建议，包括但不限于投资品 种、数量、价格等，由 x 农商银行交易员根据投资顾问指令在其自营 账户上进行操作。 1.1 投资范围、投资限制 1.1.1 投资范围 （根据客户需求调整范围、比例及季末持仓要求） ： （1）债券： 在国内银行间市场、交易所上市交易的利率债，包括国债、地方 1 债、政策性金融债、央票等） 。 （2）资产管理计划： 具有固定收益属性的银行理财产品、证券公司 /基金子公司 / 期货 公司资产管理计划、 公募债券基金、保险资产管理计划、 信托计划等。 （3）现金类资产： 包括现金、银行存款、协议存款、大额可转让存单、货币市场基 金、银行间和交易所正回购、逆回购等。 1.1.2 投资限制： （1）杠杆比例（账户总资产 / 账户净资产）不得超过 1.8 倍； （2）不可投资于信用债。 1.2 投资策略及收益测算 1.2.1 投资策略 以数量化风控措施 CPPI、TIPP 等技术为基础，通过设置安全垫， 对波动性较低的防御性债券与波动性较高的进攻性债券的投资比例 进行动态调整， 以保证组合净值在一段时间以后不低于事先设定的目 标，控制投资风险，实现净值稳定增长。投研团队通过对宏观经济变 量及国家各项政策的研究，积极采取息差策略、久期策略、个券选择 策略等，灵活地调整组合的券种搭配。主要投资策略有： （1）息差策略：通过债券正回购，获取债券到期收益率与回购 利率的息差，利用杠杆放大债券投资的收益； （2）久期策略：根据对收益率曲线变化的分析，以目标久期为 2 中心，动态管理组合久期，在预期利率下降时，增加组合久期 , 以较 多地获得债券价格上升带来的收益， 在预期利率上升时， 减小组合久 期，以规避债券价格下降的风险，同时结合骑乘效应，以达到增强组 合收益的目的； （3）流动性补偿策略：配置一定比例期限相对较短的弱流动性 债券品种， 在削弱市场利率波动对组合收益的扰动的同时， 获取流动 性溢价，提高组合收益； （4 ）个券选择策略：通过对个券相对于收益率曲线的低估（或 高估程度）的分析，结合个券的交易市场、流动性、息票率、税赋特 点等，挖掘价值相对低估的个券， 充分把握市场失效所带来的投资机 会。 1.2.2 收益测算 根据当前市场情况， 本账户以以十年国债、 十年国开利率债为主 要交易品种，组合久期为 5，总杠杆倍数约 1.8 倍，未考虑各项费用 的静态收益率及总账户收益率如下： 品种 占净资产比例