银行从业《风险管理》第一章第五节风险管理的数理基础一.docVIP

/ PAGE 1中华会计网校 会计人的网上家园 PAGE 1 银行从业《风险管理》第一章第五节风险管理的数理基础一 　　中华会计网校为了帮助广大考生充分备考，整理了银行从业资格考试知识点供大家参考，希望对广大考生有所帮助，祝大家学习愉快，梦想成真！ 第一章　风险管理基础 第五节　风险管理的数理基础 　　学习目的： 　　■掌握绝对收益和百分比收益率的计算方法。 　　■掌握预期收益率的计算方法，理解方差、标准差和正态分布在风险管理中的重要应用。 　　■理解资产组合分散风险的基本原理。 　　在商业银行风险管理中，风险的计量和建模需要运用大量的金融学、数学、概率统计等专业知识技术。为了更容易理解风险管理在定量方面的要求，本节将简要介绍风险管理中一些常用的基础数理知识。 　　1.5.1 收益的计量 　　1.绝对收益 　　绝对收益是对投资成果的直接衡量，反映投资行为得到的增值部分的绝对量。不论初始投资是多少，投资方式有什么不同，增值部分就是投资所得到的绝对收益，用数学公式表示为： 　　绝对收益=P-P0 　　其中，P为期末的资产价值总额，P0为期初投入的资金总额。 　　案例分析： 　　一位投资者将100万元人民币投资于1年期国债，国债的利率为10%，1年到期后，得到本息支付共计110万元，投资的绝对收益是10万元人民币；另一位投资者将20万元人民币投资于股票市场，1年后卖出全部股票，收回的资金总额为30万元人民币，投资的绝对收益也是10万元人民币。 　　绝对收益是实际生活中对投资收益最直接和直观的计量方式，是投资成果的直接反映，也是很多报表中记录的数据。 　　2.百分比收益率 　　当面对不同的投资机会，需要对不同的部门或投资者的收益进行比较或选择时，就无法根据绝对收益作出判断了。例如，虽然上述案例分析中两位投资者的绝对收益是相同的，但投资效果显然是不同的。此时就需要有一个可比基准来进行判断，百分比收益率就能够有效解决这一问题。 　　百分比收益率是当期资产总价值的变化及其现金收益占期初投资额的百分比。百分比收益率通常用百分数表示，是最常用的评价投资收益的方式，用数学公式表示为 　　百分比收益率（R）=（P1+D-P0）/P0 ×100% 　　其中，P0为期初的投资额，P1为期末的资产价值，D为资产持有期间的现金收益。 　　案例分析： 　　投资者A期初以每股20元的价格购买某股票100股，半年后每股收到0.3元现金红利，同时卖出股票的价格是22元，则在此半年期间，投资者A在该股票上的百分比收益率为 　　R=（22×100+0.3×100-20×100）/20×100×100%=11.5% 　　在实践中，如果需要对不同投资期限金融产品的投资收益率进行比较，通常需要计算这些金融产品的年化收益率，同时考虑复利收益。 　　案例分析： 　　假设投资者A半年的百分比收益率为5%，投资者B一年的百分比收益率为10%，那么哪个投资者的投资收益率更高呢？投资者A期初投资100元，半年后得到105元，如果再将这105元投资半年，假设同样获得半年5%的收益率，则一年末得到105×1.05 = 110.25（元），其投资的年化收益率为10.25%，显然超过投资者B的年化收益率。 　　同理，如果投资者C每季度的百分比收益率为2.5%，则其年化收益率为 　　[（100×1.025×1.025×1.025×1.025）-100]/l0O×100%=10.38% 　　如果还有投资者D，其每天的百分比收益率为1.0365%，则其年化收益率为10.52%。