瑞幸咖啡经营分析报告.pdf

瑞幸咖啡经营分析报告 内容目录 中国现制咖啡市场规模及竞争格局- 4 - 中国现制咖啡市场前景广阔- 4 - 中国现制咖啡行业现状——“长尾供给”- 4 - 资本红利下瑞幸的裂变式成长- 5 - 本土消费市场的变革塑造了瑞幸“裂变式”的成长 - 5 - 资本助力打造快速上市神话- 6 - 网点密集布局是王道- 7 - 咖啡销售带动整体收入快速增长，2019 年一季度亏损收窄- 8 - 延续神州系“重运营”模式，前期资本开支庞大- 10 - 高昂的物流成本推动销售费用持续提升- 10 - 获客成本逐渐走低，促销力度减弱不影响用户留存率的提升 - 11 - 烧钱结束后，瑞幸的盈利模式能否跑通？- 12 - 单杯现制咖啡成本测算 - 13 - 单件轻食成本测算 - 14 - 产品实际售价测算 - 15 - 单个门店成本测算 - 15 - 产品销量测算- 16 - 单店盈亏平衡测算：经营亏损呈收窄趋势- 17 - 瑞幸存在的想象空间及隐忧 - 18 - 瑞幸的想象空间：产品品类扩充门槛低，且茶饮的商业模式本身较优 - 18 - 瑞幸的想象空间：发展粘性更高的企业用户 - 20 - 瑞幸的隐忧：是下一个星巴克还是下一个 OFO- 21 - - 3 - 中国现制咖啡市场规模及竞争格局 中国现制咖啡市场前景广阔  2018 年中国人均咖啡消费仅 1.6 杯。中国过去的咖啡消费由非现制咖啡 （ 包括速溶咖啡和即食咖啡）主导。相比于非现制咖啡，现制咖啡更健 康、口感更好，所以在发达国家和地区更受欢迎。2018 年，美国和日本 现制咖啡在咖啡消费中的占比分别达到 80.7%和 63.1%，而在中国仅为 25% 。  现制咖啡低渗透率的主要原因有：品质相对不稳定、价格高昂以及便利 性相对较弱。随着这些痛点逐步解决，预计未来中国的现制咖啡市场将 迎来飞速发展，到 2023 年人均咖啡消费量可以从 2018 年的 1.6 杯提高 到 5.5 杯。2013 年中国现制咖啡的销售额为 57 亿（占总体咖啡销售的 36.7% ），到2018 年现制咖啡市场的销售规模已经达到了 390 亿（占总 体咖啡销售的 68.6% ），预计到2023 年可以达到 1579 亿。 图表 1：中国现制咖啡市场规模（十亿 RMB ） 图表 2：中国人均现制咖啡消费杯数及在总咖啡消费 中占比 来源：公司公告 XXX市场研究部 来源：公司公告 XXX市场研究部 中国现制咖啡行业现状——“长尾供给”  知名连锁咖啡品牌销量高，但市场份额仍然较小。长尾市场指的是：头 部咖啡品牌/零售商（多为连锁咖啡品牌）品牌知名度高、受众广、销量 大，在中国的现制咖啡市场具有一定的话语权和影响力；但总体来看，