如涵控股：网红电商内容变现 生态运营多业务并行.pdfVIP

证券研究报告：公司研究 商贸零售 如涵控股 （832887） 首次 报告原因：点评报告 网红电商内容变现 生态运营多业务并行 2016 年12 月23 日 公司研究/点评报告 公司亮点： 近期市场表现  如涵是一家以网红经济为核心的电商公司，正在转型做内容至上的 市场数据：2016 年12 月23 日 新零售品牌运营商。公司的运营模式是根据网红在社交媒体上累计 收盘价（元） - 的粉丝数据，快速定位潜在签约网红，形成了一整套比较完善的网 年内最高价 （元） 30.92 红孵化机制。公司通过对已签约网红进行粉丝维护、内容策划、广 总股本（亿） 0.32 告营销、形象公关等服务，进一步提升网红人气，并根据网红形象 总市值（亿元） 0.42 与定位，为其设计从电商、广告代言到游戏、综艺、影视等泛娱乐 领域的整体营销方案，帮助其进行社交资产内容曝光与流量变现。 基础数据：2016 年06 月30 日  以内容变现的“如涵模式”在网红生态圈站稳脚跟。2016 年是“网 每股净资产（元） 6.21 红电商”爆发元年，传统的电商模式受到了较大程度的冲击，纷纷 每股资本公积（元） 5.40 转型加入网红经济的潮流中，再加上一些国际知名的快时尚品牌也 每股未分配利润（元） -0.19 拓展了电商渠道，使得市场竞争趋于白热化。在这种环境下，公司 一方面注重商品和内容维度的创新，利用大数据分析的技术以及粉 丝对于关键意见领袖的信赖性进行有效的需求预测，同时借助供应 链系统建设，打造了自己的模式；另一方面，公司积极拓展业务种 类，丰富了网上销售产品线及销售领域，增加了客户粘性及满意度。 分析师 王 磊  公司重点拓展以网红为核心的电商业务，原有的化妆品及美容配件 执业证书编号： S0760514050008 的批发销售业务逐步剥离。2016 年公司新的实际控制人冯敏对业 Tel：0351-8686884 务结构进行了整合，为了支撑公司未来业务持续发展，公司通过定 增融资共计4.30 亿元。11 月，阿里巴巴以3 亿入股，成为如涵第 Email：wanglei4@ 四大股东，足见阿里对于网红经济发展的看好和提前布局的意向。 研究助理 随后为提高公司盈利能力，如涵先后成立4 家电商公司负责线上电 谷茜 商业务，并成立提供供应链管理及相关配套服务的子公司，拟成立 Tel: 0351-8686775 负责跨境电商业务的子公司。通过一系列资本运作，公司实现了规 模裂变，伴随着网红经济的爆发式增长，如涵正处于高速成长期。 Email: guqian@ 投资建议：