4_筹资管理下（仅供参考）.pdfVIP

第第四四章章资资本本成成本本 资本成本结构 第一节资本成本 第节杆杆利利益风险险 第节资本结构理论 第第四四节节资资本本结结构构决决策策 第一节资本成本  一资本成本的作用影响因素  资本成本的算 2013-5-14 管理 2 一资本成本的作用影响因素  一资本成本概念  资本成本的内容  资资本本成成本本的的种种类类  四资本成本的作用  五资本成本的影响因素 2013-5-14 管理 3  一资本成本概念  企业筹集和使用资金而付出的代  投投资资者者要要求求的的必必要要报报酬酬或或最最报报酬酬  资本 企业筹集的长期资本包括长期股 资本和长期债资本 2013-5-14 管理 4  资本成本的内容  11用用资资用用使使用用资资金金而而向向资资金金的的供供应应者者支支付付的的 使用通常在用资过程中每支付 2 筹资用在筹措资金的过程中获资金而 向银行等中介机构支付的筹资通常在筹措资金 时时一一次次支支付付是是筹筹资资数数量量的的一一扣扣除除  一般般用用相相对对数数表表示示即即用用资资用用实实际际筹筹得得资资金金的的 比率 2013-5-14 管理 5 资本成本的种类  1.个别资本成本企业各种长期资本的资本 成本率  22.综综合合资资本本成成本本((均均资资本本 企企业业全全部部 长期资本的成本  33.边边际际资资本本成成本本 资资本本每每增增一个个单单而而增增 的资本 2013-5-14 管理 6 四资本成本的作用  在筹资决策中的作用 11是是影影响响企企业业筹筹资资总总额额的的一个个要要因因素素 2 是选择资金来源的依据 3 是选用筹资方式的标准 4 是确定最优资本结构必考虑的因素 在投资决策中的作用 11在在利利用用净净值值进进行行决决策策时时常常以以资资金金成成本本作作贴贴率率 2 在利用内部报酬率进行决策时一般以资金成本作基准率 2013-5-14 管理 7 五资本成本的影响因素  资本投向的投资风险水 风险越大资本成本越高  总体经济境 的供需状况和通膨胀状况  证证券券场场 难难易易程程度度和和格格波波程程度度  企业内部的经营和融资状况 经营风险和风险  目融资规模 (规模越大资本成本越高) 2013-5-14 管理 8 资本成本的算 (一)考虑资金时间值 实实际际作作中中资资本本成成本本用用资资本本使使用用成成本本实实际际筹筹集集到到 的资本数额的比值作衡量指标用一般公式表示 DD D K R   Q  F Q 1f 中中 —资资本本成成本本率率 通通常常就就作作资资本本成成本本 KK